10年前，全球金融危機爆發(fā)，美國頒布《多德-弗蘭克法案》，對資產(chǎn)規(guī)模超過500億美元的銀行實施了更嚴格的規(guī)定，監(jiān)管機構(gòu)禁止有合規(guī)問題的銀行擴張，美國銀 行業(yè) 并購活動從此萎靡不振。
10年后，受美聯(lián)儲持續(xù)加息和稅改的疊加效應影響，美國銀 行業(yè) 主要經(jīng)營指標都已超過危機前的最好水平。美國逐步放松了對金融業(yè)的嚴格監(jiān)管，銀行并購活動開始日益增多。
據(jù)安永會計師事務所統(tǒng)計，美國金融服務業(yè)并購交易總價值從2017年的823億美元翻倍至2018年的1965億美元。
2019新年伊始，美國銀 行業(yè) 并購案頻現(xiàn)，繼美國地區(qū)性銀行BB&；T宣布將以約282.4億美元收購競爭對手太陽信托銀行（SunTrust Banks）后，摩根士丹利、高盛等大型銀行都開始著手新一輪并購戰(zhàn)略。
中小銀行提高競爭力
去年美國稅改降低了公司稅，釋放了資本，華爾街一直期待銀 行業(yè) 出現(xiàn)一波交易潮。美國銀行首席執(zhí)行官Brian Moynihan早些時候曾公開預測，今年將出現(xiàn)新一輪大型銀行并購潮。
2月7日，美國地區(qū)性銀行BB&；T宣布將以約282.4億美元收購競爭對手太陽信托銀行（SunTrust Banks），這是金融危機以來美國規(guī)模最大的銀 行業(yè) 并購案。若交易順利完成，公司將以新名稱運營，資產(chǎn)約4420億美元，貸款3010億美元，存款3240億美元，成為美國第六大銀行，位于美國合眾銀行和PNC金融集團之間。
據(jù)哥倫比亞廣播公司報道，BB&；T以及SunTrust發(fā)布的聯(lián)合聲明中，“科技”、“電子”、“創(chuàng)新”等詞匯出現(xiàn)了十余次， 分析 人士稱，這項交易有助于削減新銀行在技術上的投資。
咨詢公司J.D.Power的調(diào)查顯示，以地區(qū)性銀行為代表的中小型銀行從溝通、建議到產(chǎn)品和費用等各項業(yè)務環(huán)節(jié)都無法與大型銀行比拼。更加殘酷的是， 行業(yè) 向數(shù)字化轉(zhuǎn)型對地區(qū)性銀行增長的限制也更為明顯。
福布斯日前發(fā)布的2019年美國銀 行業(yè) 報告顯示，目前美國擁有超過5000家銀行和儲蓄機構(gòu)，但是資產(chǎn)集中在最大的幾家，美國最大的100家銀行和儲蓄機構(gòu)有13.8萬億美元的資產(chǎn)，占全美銀行總資產(chǎn)的78%。而規(guī)模較小的地區(qū)性銀行提升競爭力的路徑之一就是整合并購。
金融網(wǎng)站MagnifyMoney的聯(lián)合創(chuàng)始人Brian Karimzad表示，銀行合并背后的最大驅(qū)動因素之一是投入更多資金用于技術改進。
華盛頓咨詢公司聯(lián)邦金融 分析 （Federal Financial Analytics）的董事總經(jīng)理卡倫·彼得魯（Karen Petrou）認為，整合資源可以讓銀行開發(fā)更好的移動和在線銀 行業(yè) 務，不開發(fā)這些技術可能會給銀行和消費者帶來可怕的后果。“銀行可能會流失客戶，他們會轉(zhuǎn)移到其他金融服務公司。一般來說，這些機構(gòu)并不像傳統(tǒng)銀行那樣受到嚴格的監(jiān)管，這意味著，如果他們存放在其中的公司倒閉，消費者的錢可能會面臨更大的風險”。
大型銀行不甘示弱
除了地區(qū)性中小型銀行通過并購提高競爭力，美國大型銀行也在想辦法繼續(xù)擴大業(yè)務范圍提高盈利。
當?shù)貢r間2月11日，摩根士丹利宣布將以9億美元收購加拿大股票計劃管理服務商Solium Capital，預計將在今年6月30日以前完成交易。這是摩根士丹利自金融危機以來最大規(guī)模的并購交易。
Evercore ISI的 分析 師Glenn Chorr在一份 研究 報告中指出，這筆交易很有戰(zhàn)略意義，有兩個目標：一是讓摩根士丹利能經(jīng)營盈利前景可觀的股票計劃管理業(yè)務，并將其分銷范圍擴大到數(shù)百萬的摩根士丹利客戶；二是將摩根士丹利的世界級財富管理服務提供給Solium Capital目前現(xiàn)有的以及未來的客戶。
財報顯示，去年四季度，摩根士丹利的營收與盈利均遜于市場預期，受年末市場波動的影響，對該行主要的交易業(yè)務造成沉重打擊。
機構(gòu)Sandler O’Neill的 分析 師Jeffrey Harte認為，摩根士丹利去年四季度的交易業(yè)務特別不好，反過來拖累了財富管理業(yè)務。
分析 認為，摩根士丹利收購Solium Capital將進一步增強自己財富管理業(yè)務的穩(wěn)定性。Solium Capital過去五年營業(yè)收入的年復合增長率為11%。
除了摩根士丹利，2月13日，彭博報道援引知情者消息稱，高盛去年曾與芝加哥投行William Blair商談過收購，但談判破裂。高盛還討論了收購PNC金融服務集團旗下投行Harris Williams的可能性。
公開資料顯示，Harris Williams為中等規(guī)模的企業(yè)提供顧問和資本市場服務。若消息屬實，就意味著高盛在尋求并購為中等企業(yè)服務的投行。
彭博評論稱，在150年的歷史中，高盛一直以服務大投資者和大企業(yè)聞名，如今這樣的收購考量是高盛企業(yè)文化的一大轉(zhuǎn)變。高盛希望向中等企業(yè)出售更多服務，計劃以此增加50億美元收入。
政策利好迎并購潮
自金融危機以來，銀 行業(yè) 并購活動一直低迷。因為資產(chǎn)規(guī)模超過500億美元的銀行需遵守更嚴格的監(jiān)管規(guī)定，而且監(jiān)管規(guī)定的積極執(zhí)行阻止存在合規(guī)問題的銀行進行擴張。
2017年美聯(lián)儲發(fā)布了一份聲明表示，將需要進行全面監(jiān)管審查的并購案資產(chǎn)規(guī)模門檻從250億美元上調(diào)三倍，合并后的銀行規(guī)模不足1000億美元，對金融體系不會構(gòu)成威脅。美聯(lián)儲放寬銀行并購規(guī)定降低了大銀行合并的難度。大多數(shù) 行業(yè) 官員都贊成這一調(diào)整，稱這將會加速銀行并購交易的批準。
除此之外，美國總統(tǒng)特朗普上臺后，就把金融業(yè)監(jiān)管松綁提上重要日程，以兌現(xiàn)其放松監(jiān)管、刺激經(jīng)濟增長的競選承諾。
2018年5月，特朗普簽署了改革《多德-弗蘭克法案》行政命令，這個被稱為史上最嚴金融監(jiān)管法案是奧巴馬任期內(nèi)的重要立法成就。共和黨方面批評該法案權力過大，限制了銀行的放款能力，但許多民主黨人士稱，該法案為消費者和納稅人提供了重要保障。
新的法案涉及金融“松監(jiān)管”的內(nèi)容主要包括放松住房按揭貸款監(jiān)管要求、簡化社區(qū)銀行資本考核要求、允許更多銀行接受互惠存款、對部分銀行豁免執(zhí)行《沃爾克法則》、提高系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)資產(chǎn)門檻并豁免部分銀行監(jiān)管要求等六個方面。
“松監(jiān)管”政策旨在給中小型銀行減輕監(jiān)管壓力，將需要面臨美聯(lián)儲嚴格監(jiān)管的銀行資產(chǎn)門檻從500億美元提高到了2500億美元，利好本土中小銀行。
據(jù)測算約占美國銀 行業(yè) 資產(chǎn)40%的銀行將直接從此項政策中獲益，使過去為避免額外合規(guī)和資金成本而限制增長的銀行并購意愿增強。
目前在持續(xù)加息和減稅政策的疊加效應影響下，美國銀 行業(yè) 主要的經(jīng)營指標都已超過危機前的最好水平。有 分析 師預測美國銀 行業(yè) 將會迎來新一輪兼并浪潮。此外，由于目前金融形勢使得銀行收入增長乏力，利用并購和金融科技力量削減成本將成為銀行提升盈利的最好方式。
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