10年前，全球金融危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)頒布《多德-弗蘭克法案》，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)500億美元的銀行實(shí)施了更嚴(yán)格的規(guī)定，監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止有合規(guī)問(wèn)題的銀行擴(kuò)張，美國(guó)銀 行業(yè) 并購(gòu)活動(dòng)從此萎靡不振。
10年后，受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和稅改的疊加效應(yīng)影響，美國(guó)銀 行業(yè) 主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都已超過(guò)危機(jī)前的最好水平。美國(guó)逐步放松了對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)管，銀行并購(gòu)活動(dòng)開(kāi)始日益增多。
據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所統(tǒng)計(jì)，美國(guó)金融服務(wù)業(yè)并購(gòu)交易總價(jià)值從2017年的823億美元翻倍至2018年的1965億美元。
2019新年伊始，美國(guó)銀 行業(yè) 并購(gòu)案頻現(xiàn)，繼美國(guó)地區(qū)性銀行BB&；T宣布將以約282.4億美元收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太陽(yáng)信托銀行（SunTrust Banks）后，摩根士丹利、高盛等大型銀行都開(kāi)始著手新一輪并購(gòu)戰(zhàn)略。
中小銀行提高競(jìng)爭(zhēng)力
去年美國(guó)稅改降低了公司稅，釋放了資本，華爾街一直期待銀 行業(yè) 出現(xiàn)一波交易潮。美國(guó)銀行首席執(zhí)行官Brian Moynihan早些時(shí)候曾公開(kāi)預(yù)測(cè)，今年將出現(xiàn)新一輪大型銀行并購(gòu)潮。
2月7日，美國(guó)地區(qū)性銀行BB&；T宣布將以約282.4億美元收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太陽(yáng)信托銀行（SunTrust Banks），這是金融危機(jī)以來(lái)美國(guó)規(guī)模最大的銀 行業(yè) 并購(gòu)案。若交易順利完成，公司將以新名稱運(yùn)營(yíng)，資產(chǎn)約4420億美元，貸款3010億美元，存款3240億美元，成為美國(guó)第六大銀行，位于美國(guó)合眾銀行和PNC金融集團(tuán)之間。
據(jù)哥倫比亞廣播公司報(bào)道，BB&；T以及SunTrust發(fā)布的聯(lián)合聲明中，“科技”、“電子”、“創(chuàng)新”等詞匯出現(xiàn)了十余次， 分析 人士稱，這項(xiàng)交易有助于削減新銀行在技術(shù)上的投資。
咨詢公司J.D.Power的調(diào)查顯示，以地區(qū)性銀行為代表的中小型銀行從溝通、建議到產(chǎn)品和費(fèi)用等各項(xiàng)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)都無(wú)法與大型銀行比拼。更加殘酷的是， 行業(yè) 向數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)地區(qū)性銀行增長(zhǎng)的限制也更為明顯。
福布斯日前發(fā)布的2019年美國(guó)銀 行業(yè) 報(bào)告顯示，目前美國(guó)擁有超過(guò)5000家銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，但是資產(chǎn)集中在最大的幾家，美國(guó)最大的100家銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)有13.8萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，占全美銀行總資產(chǎn)的78%。而規(guī)模較小的地區(qū)性銀行提升競(jìng)爭(zhēng)力的路徑之一就是整合并購(gòu)。
金融網(wǎng)站MagnifyMoney的聯(lián)合創(chuàng)始人Brian Karimzad表示，銀行合并背后的最大驅(qū)動(dòng)因素之一是投入更多資金用于技術(shù)改進(jìn)。
華盛頓咨詢公司聯(lián)邦金融 分析 （Federal Financial Analytics）的董事總經(jīng)理卡倫·彼得魯（Karen Petrou）認(rèn)為，整合資源可以讓銀行開(kāi)發(fā)更好的移動(dòng)和在線銀 行業(yè) 務(wù)，不開(kāi)發(fā)這些技術(shù)可能會(huì)給銀行和消費(fèi)者帶來(lái)可怕的后果。“銀行可能會(huì)流失客戶，他們會(huì)轉(zhuǎn)移到其他金融服務(wù)公司。一般來(lái)說(shuō)，這些機(jī)構(gòu)并不像傳統(tǒng)銀行那樣受到嚴(yán)格的監(jiān)管，這意味著，如果他們存放在其中的公司倒閉，消費(fèi)者的錢(qián)可能會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)”。
大型銀行不甘示弱
除了地區(qū)性中小型銀行通過(guò)并購(gòu)提高競(jìng)爭(zhēng)力，美國(guó)大型銀行也在想辦法繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍提高盈利。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月11日，摩根士丹利宣布將以9億美元收購(gòu)加拿大股票計(jì)劃管理服務(wù)商Solium Capital，預(yù)計(jì)將在今年6月30日以前完成交易。這是摩根士丹利自金融危機(jī)以來(lái)最大規(guī)模的并購(gòu)交易。
Evercore ISI的 分析 師Glenn Chorr在一份 研究 報(bào)告中指出，這筆交易很有戰(zhàn)略意義，有兩個(gè)目標(biāo)：一是讓摩根士丹利能經(jīng)營(yíng)盈利前景可觀的股票計(jì)劃管理業(yè)務(wù)，并將其分銷(xiāo)范圍擴(kuò)大到數(shù)百萬(wàn)的摩根士丹利客戶；二是將摩根士丹利的世界級(jí)財(cái)富管理服務(wù)提供給Solium Capital目前現(xiàn)有的以及未來(lái)的客戶。
財(cái)報(bào)顯示，去年四季度，摩根士丹利的營(yíng)收與盈利均遜于市場(chǎng)預(yù)期，受年末市場(chǎng)波動(dòng)的影響，對(duì)該行主要的交易業(yè)務(wù)造成沉重打擊。
機(jī)構(gòu)Sandler O’Neill的 分析 師Jeffrey Harte認(rèn)為，摩根士丹利去年四季度的交易業(yè)務(wù)特別不好，反過(guò)來(lái)拖累了財(cái)富管理業(yè)務(wù)。
分析 認(rèn)為，摩根士丹利收購(gòu)Solium Capital將進(jìn)一步增強(qiáng)自己財(cái)富管理業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。Solium Capital過(guò)去五年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率為11%。
除了摩根士丹利，2月13日，彭博報(bào)道援引知情者消息稱，高盛去年曾與芝加哥投行William Blair商談過(guò)收購(gòu)，但談判破裂。高盛還討論了收購(gòu)PNC金融服務(wù)集團(tuán)旗下投行Harris Williams的可能性。
公開(kāi)資料顯示，Harris Williams為中等規(guī)模的企業(yè)提供顧問(wèn)和資本市場(chǎng)服務(wù)。若消息屬實(shí)，就意味著高盛在尋求并購(gòu)為中等企業(yè)服務(wù)的投行。
彭博評(píng)論稱，在150年的歷史中，高盛一直以服務(wù)大投資者和大企業(yè)聞名，如今這樣的收購(gòu)考量是高盛企業(yè)文化的一大轉(zhuǎn)變。高盛希望向中等企業(yè)出售更多服務(wù)，計(jì)劃以此增加50億美元收入。
政策利好迎并購(gòu)潮
自金融危機(jī)以來(lái)，銀 行業(yè) 并購(gòu)活動(dòng)一直低迷。因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模超過(guò)500億美元的銀行需遵守更嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定，而且監(jiān)管規(guī)定的積極執(zhí)行阻止存在合規(guī)問(wèn)題的銀行進(jìn)行擴(kuò)張。
2017年美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了一份聲明表示，將需要進(jìn)行全面監(jiān)管審查的并購(gòu)案資產(chǎn)規(guī)模門(mén)檻從250億美元上調(diào)三倍，合并后的銀行規(guī)模不足1000億美元，對(duì)金融體系不會(huì)構(gòu)成威脅。美聯(lián)儲(chǔ)放寬銀行并購(gòu)規(guī)定降低了大銀行合并的難度。大多數(shù) 行業(yè) 官員都贊成這一調(diào)整，稱這將會(huì)加速銀行并購(gòu)交易的批準(zhǔn)。
除此之外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后，就把金融業(yè)監(jiān)管松綁提上重要日程，以兌現(xiàn)其放松監(jiān)管、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的競(jìng)選承諾。
2018年5月，特朗普簽署了改革《多德-弗蘭克法案》行政命令，這個(gè)被稱為史上最嚴(yán)金融監(jiān)管法案是奧巴馬任期內(nèi)的重要立法成就。共和黨方面批評(píng)該法案權(quán)力過(guò)大，限制了銀行的放款能力，但許多民主黨人士稱，該法案為消費(fèi)者和納稅人提供了重要保障。
新的法案涉及金融“松監(jiān)管”的內(nèi)容主要包括放松住房按揭貸款監(jiān)管要求、簡(jiǎn)化社區(qū)銀行資本考核要求、允許更多銀行接受互惠存款、對(duì)部分銀行豁免執(zhí)行《沃爾克法則》、提高系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)門(mén)檻并豁免部分銀行監(jiān)管要求等六個(gè)方面。
“松監(jiān)管”政策旨在給中小型銀行減輕監(jiān)管壓力，將需要面臨美聯(lián)儲(chǔ)嚴(yán)格監(jiān)管的銀行資產(chǎn)門(mén)檻從500億美元提高到了2500億美元，利好本土中小銀行。
據(jù)測(cè)算約占美國(guó)銀 行業(yè) 資產(chǎn)40%的銀行將直接從此項(xiàng)政策中獲益，使過(guò)去為避免額外合規(guī)和資金成本而限制增長(zhǎng)的銀行并購(gòu)意愿增強(qiáng)。
目前在持續(xù)加息和減稅政策的疊加效應(yīng)影響下，美國(guó)銀 行業(yè) 主要的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都已超過(guò)危機(jī)前的最好水平。有 分析 師預(yù)測(cè)美國(guó)銀 行業(yè) 將會(huì)迎來(lái)新一輪兼并浪潮。此外，由于目前金融形勢(shì)使得銀行收入增長(zhǎng)乏力，利用并購(gòu)和金融科技力量削減成本將成為銀行提升盈利的最好方式。
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