美國股市12月7日的又一次大跌，反映出美國對(duì)中美貿(mào)易爭(zhēng)端和經(jīng)濟(jì)前景的持續(xù)擔(dān)憂，標(biāo)準(zhǔn)500一周下跌達(dá)到4.6%，創(chuàng)下8個(gè)月來最大跌幅。業(yè)內(nèi)人士指出，美股可能在明年出現(xiàn)深度回調(diào)，應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
近兩個(gè)月，美股進(jìn)入深度調(diào)整模式，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年以來已經(jīng)整體為負(fù)值。近一周的下跌，使得包括納斯達(dá)克綜合指數(shù)在內(nèi)的美股三大指數(shù)遭遇了自3月份以來的最大單周回撤。今年以來，這三個(gè)指數(shù)均創(chuàng)下自2008年以來最差的表現(xiàn)。
據(jù)了解，目前美股投資者的擔(dān)憂因素非常多，包括了中美貿(mào)易協(xié)定，英國退歐，倒掛的收益率曲線和貨幣政策等。此外，一些交易員表示，他們的客戶在最近的下跌中減少了交易，流動(dòng)性減少也加劇了資產(chǎn)下跌。
美國的經(jīng)濟(jì)基本面仍然大致向好。就業(yè)數(shù)據(jù)顯示工資增長率接近十年來的最高水平，美國雇主在11月放緩招聘，但失業(yè)率仍處于多年低位。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息速度的擔(dān)憂也有所緩解，但這些因素并沒有完全緩和投資者。
特朗普政府官員重申計(jì)劃在與中國的90天貿(mào)易談判中采取強(qiáng)硬立場(chǎng)，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。在海外開展業(yè)務(wù)并銷售產(chǎn)品的美國公司遭到重創(chuàng)。英偉達(dá)和英特爾等技術(shù)公司，以及機(jī)械制造公司約翰迪爾和卡特彼勒等公司，近一個(gè)月的跌幅均超過6%。
中金 分析 認(rèn)為，貿(mào)易摩擦和對(duì)中美談判前景的擔(dān)憂依然是一個(gè)主要因素。白宮貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)顧問瓦羅在12月7日的采訪中強(qiáng)調(diào)“如果未來不能達(dá)成協(xié)議，將直接提升關(guān)稅水平”，市場(chǎng)隨之急轉(zhuǎn)直下?？ㄌ乇死?、芯片等對(duì)中國收入敞口較高的標(biāo)的依然是首當(dāng)其沖，跌幅最為顯著。
不過，中金也指出，對(duì)貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂可能僅僅只是一個(gè)導(dǎo)火索，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂、對(duì)收益率曲線變化的關(guān)注、甚至恐慌和脆弱的情緒本身都可能共振并加劇市場(chǎng)的下跌。
出于目前美股的狀態(tài)，有對(duì)沖基金經(jīng)理向中國基金報(bào)記者表示，他對(duì)美股的態(tài)度謹(jǐn)慎，該對(duì)沖基金經(jīng)理指出，明年美股可能會(huì)見大頂，會(huì)有比較深的回調(diào)。
該位于香港的基金經(jīng)理具有超過10年的美股投資經(jīng)驗(yàn)，他指出，第一，過去幾個(gè)月美股融資盤在快速增加，這是一個(gè)比較危險(xiǎn)的信號(hào)，因?yàn)闅v史上每次大頂之前都會(huì)出現(xiàn)融資盤的快速增長；第二，美股每次接近高點(diǎn)的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)必選消費(fèi)品的大漲。因?yàn)楸剡x消費(fèi)品不會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，在經(jīng)濟(jì)弱的時(shí)候表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)從而受到青睞。
從基本面的角度看，美股也存在多種風(fēng)險(xiǎn)因素。股票的投資價(jià)值在于股息率和回購率，但標(biāo)普500指數(shù)過去幾年的回購主要通過借債完成，而利率在不斷地漲，所以這個(gè)回購率是不可持續(xù)的；從市盈率來看，美股當(dāng)前處于50%分位的水平，在歷史上不算很貴也不算便宜。但是從市售率、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)（EV/EBITDA）的角度看，美股目前處于一個(gè)90%到95%的高位，風(fēng)險(xiǎn)較大。
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