瑞銀（UBS）以Yianos Kontopoulos為首的策略師日前在一份報(bào)告中指出，全球市場正期待擴(kuò)張勢頭延續(xù)至2019年，不過牛市可能正逐漸接近尾聲，明年周期出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)很大。
報(bào)告顯示，全球宏觀失衡風(fēng)險(xiǎn)保持低位，通脹得到控制，全球金融環(huán)境寬松，所有這些有利因素使瑞銀預(yù)測，有70%的幾率經(jīng)濟(jì)將持續(xù)擴(kuò)張至明年年底。然而，瑞銀策略師同時(shí)也指出，看起來相當(dāng)良好的前景，也正面臨越來越多風(fēng)險(xiǎn)。
瑞銀概述了全球資產(chǎn)面臨的四大挑戰(zhàn)，美國經(jīng)濟(jì)周期向“更為險(xiǎn)惡的階段”過渡的可能性越來越大；財(cái)政刺激將于2018年見頂，利率有望超過中性水平，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)可能再度浮現(xiàn)；隨著歐洲核心通脹開始加速，美國的核心通脹率可能會(huì)持續(xù)上升；隨著美聯(lián)儲接近乃至超越中性利率，政策正?；赡軙?huì)在全球其他主要經(jīng)濟(jì)體生根發(fā)芽。
瑞銀策略師表示，美國經(jīng)濟(jì)的潛在放緩不足以推低股市，但預(yù)計(jì)波動(dòng)性將上升。他們預(yù)計(jì)，未來全球收益率將上升，美元走高，新興市場面臨持續(xù)挑戰(zhàn)，信貸領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。
瑞銀還指出，現(xiàn)在約有1/3的機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)周期可能進(jìn)入較險(xiǎn)峻的階段，而若下列因素發(fā)生，則該幾率將進(jìn)一步提升至5成左右。這些因素包括：美國聯(lián)邦基金利率上調(diào)超過125個(gè)基點(diǎn)；總體通脹在一年內(nèi)加速上升200個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際股票回報(bào)率下跌10%；信貸增速比近期趨勢高出200個(gè)基點(diǎn)；美國經(jīng)常帳賬戶占GDP比率下滑0.75%。
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