全球經(jīng)濟維持高速增長
引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長的美國經(jīng)濟方面，伴隨著高盛衡量美國經(jīng)濟增長的當(dāng)前活動指標(biāo)（Current Activity Indicator，CAI，包括勞動力、消費者、制造業(yè)等指標(biāo)）向好，稅改紅利不斷釋放，美國經(jīng)濟不斷走強，今年美國將實現(xiàn)2.9%的GDP同比增長，高于歷史平均水平，明年該指標(biāo)雖將放緩至2.6%，仍居歷史高位。高盛亞洲資深中國宏觀經(jīng)濟學(xué)家董事總經(jīng)理鄧敏強指出，稅改對GDP增長的動力將在2018年底達到頂峰，直至2020年初，美國稅改紅利釋放結(jié)束。
經(jīng)濟向好的同時，通脹逐漸復(fù)蘇。高盛亞洲中國首席股票策略師董事總經(jīng)理劉勁津表示，美聯(lián)儲暗示明年將迎來三次加息，市場普遍預(yù)期為兩次，而高盛預(yù)計美國通脹觸及美聯(lián)儲2%的目標(biāo)后，仍將繼續(xù)走高，美聯(lián)儲明年或迎來四次加息。與此同時，該機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2018年美國利率水平將達2.4%，2019年將增至3.4%。除美國外，G3國家中，2019年歐元區(qū)和日本的利率水平分別為0%和-0.1%。
伴隨著美聯(lián)儲加息，美元走強，鄧敏強指出，新興市場金融環(huán)境收緊，匯率遭遇下行壓力，新興市場國家經(jīng)濟承壓。其中該機構(gòu)預(yù)期，土耳其明年經(jīng)濟增長將表現(xiàn)最差，2018年和2019年GDP將分別同比增長3.1%和-3.4%。
其他國家中，中國和印度增幅較高，2018年GDP分別同比增長6.6%和7.8%，2019年略有回落，分別為6.1%和7.6%。此外，拉丁美洲增長較快，2018年和2019年巴西GDP同比增長分別達1.2%和2.5%，墨西哥同期分別增長2.2%和2.8%。
海外投資者看好中國市場
頂層利好政策頻現(xiàn)，A股市場估值較低，國際投資者看好中國市場投資機會。
股市方面，劉勁津表示，歐美資產(chǎn)配置投資者對A股投資興趣升至10年高位，海外投資者對A股的看法較中國投資者更為樂觀。主要原因包括相較美股17倍PE，A股不到10倍PE更有吸引力，與此同時A股納入MSCI因子有望從5%增至20%，中長線配倉A股價值提升。
板塊配置中，高盛中長期看好科技、消費、醫(yī)藥 行業(yè) 。目前科技板塊占“新經(jīng)濟”概念板塊權(quán)重高達49%。該機構(gòu)還看好防守性較高、估值較為合理的金融、電信板塊?；ò鍓K同樣值得關(guān)注。10月31日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度的指導(dǎo)意見。其中，配套政策措施中，提出了加強重大項目儲備和加快推進項目前期工作和開工建設(shè)等舉措，將提振基建板塊。
值得關(guān)注的是，該機構(gòu)指出，近期中國股市相較新興市場國家走出獨立行情，也便于海外投資者進行分散投資。
債市方面，鄧敏強表示，2019年中國債券將納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，中國債券的資產(chǎn)配置或?qū)⒂瓉砹紮C。
政策層面，該機構(gòu)此前 分析 ，中國將出臺更多寬松政策穩(wěn)增長，其中提到了10月22日國務(wù)院召開常務(wù)會議，為進一步推動優(yōu)化營商環(huán)境政策落實提出五項措施：一要進一步減少社會資本市場準(zhǔn)入限制。明年3月底前全面清理取消外商投資準(zhǔn)入負面清單對外資設(shè)置的準(zhǔn)入限制，實現(xiàn)內(nèi)外資準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)一致。二要進一步壓減行政許可等事項。三要進一步簡化企業(yè)投資審批。四要進一步減輕企業(yè)稅費負擔(dān)。五要進一步提高政務(wù)服務(wù)效能。該機構(gòu)表示此舉將利好中國經(jīng)濟增長。
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