在美國(guó)總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)政策中，“制造業(yè)回流”政策占據(jù)重要地位。減稅和放松監(jiān)管等措施一度刺激眾多制造企業(yè)利潤(rùn)高漲，然而進(jìn)入三季報(bào)披露季，制造業(yè)巨頭卻表現(xiàn)不佳。
繼上周全球工程機(jī)械巨頭卡特彼勒、3M財(cái)報(bào)黯淡后，本周通用電氣等制造業(yè)公司財(cái)報(bào)也不及預(yù)期，通用電氣10月30日發(fā)布財(cái)報(bào)后，盤中跌破10美元關(guān)口，是自2009年4月金融危機(jī)期間觸及每股9.8美元以來(lái)的最低水平。巨頭們表示，美元指數(shù)持續(xù)走高、關(guān)稅政策導(dǎo)致原材料成本上漲是企業(yè)面臨的兩大致命挑戰(zhàn)。
美元和關(guān)稅成“幕后黑手”
美東時(shí)間11月1日，美國(guó)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI終值為55.7，不及前值（55.9）和預(yù)期（55.8），10月ISM（美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)）新訂單指數(shù)也創(chuàng)下2017年4月以來(lái)新低。
美國(guó)制造業(yè)巨頭3M、伊利諾伊工具公司和PPG工業(yè)等美國(guó)制造業(yè)巨頭怨聲載道，稱強(qiáng)美元對(duì)收益和未來(lái)前景產(chǎn)生負(fù)面影響。
自今年4月中旬以來(lái)，美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，至10月30日一舉站上97大關(guān)，創(chuàng)2017年6月以來(lái)新高，截至11月1日?qǐng)?bào)價(jià)仍在96上方。美元升值已威脅到美國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇。
3M公司對(duì)2018年全年業(yè)績(jī)展望作出修正，預(yù)計(jì)全年調(diào)整后每股收益將達(dá)9.9美元-10美元，低于此前的10.2美元-10.45美元。
涂料制造商PPG工業(yè)也稱，隨著美元走強(qiáng)，匯率在第三季度成為企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的利空因素，匯率因素將在四季度使公司減少5000萬(wàn)-6000萬(wàn)美元的銷售額。
伊利諾伊工具公司稱，三季度其每股收益同比增長(zhǎng)11%，達(dá)到每股1.9美元，但若除去“不利的貨幣兌換影響”，每股收益將增長(zhǎng)13%。
本周通用電氣發(fā)布三季報(bào)，期內(nèi)通用電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收295.7億美元，同比下滑4%，凈虧損達(dá)228.1億美元，去年同期凈利潤(rùn)為13.2億美元。其中關(guān)稅導(dǎo)致的原材料成本上漲令公司承壓。
通用電氣上半年就曾警告，美國(guó)關(guān)稅政策或適得其反。德意志銀行 分析 師稱，通用電氣的基本面風(fēng)險(xiǎn)將隨著鋼鐵和鋁材價(jià)格的上漲而上升，其全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將遇阻。
由于原材料和運(yùn)輸成本飆升，卡特彼勒的生產(chǎn)成本也水漲船高。因鋼鋁關(guān)稅而增加的原材料成本三季度高達(dá)4000萬(wàn)美元，全年或達(dá)1億美元。自美國(guó)3月對(duì)進(jìn)口鋼鋁加征關(guān)稅以來(lái)，該公司花在熱軋鋼原材料上的成本上漲了36%。3M公司預(yù)計(jì)明年關(guān)稅將帶來(lái)1億美元的影響。此外，通用汽車、福特和菲亞特克萊斯勒等汽車制造商日前也表示，鋼鋁等汽車原材料價(jià)格上漲，將給公司帶來(lái)重?fù)簟?/p>
美國(guó)商務(wù)部于10月5日最新公布的數(shù)據(jù)，8月美國(guó)貿(mào)易逆差創(chuàng)6個(gè)新高，至532億美元。美國(guó)對(duì)墨西哥、愛爾蘭的貿(mào)易赤字都刷新歷史紀(jì)錄高位，分別為87億美元、43億美元。
成本轉(zhuǎn)嫁傷害需求端
美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，正在削弱美國(guó)制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，打壓美國(guó)商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，影響產(chǎn)品銷路?？ㄌ乇死?、3M等制造業(yè)巨頭日前均表示，計(jì)劃上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格以抵消一系列成本上漲。
卡特彼勒稱，迫于現(xiàn)在的 行業(yè) 形勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為應(yīng)對(duì)原材料和運(yùn)輸成本飆升，自明年初起將在全球范圍內(nèi)上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)，幅度為1%至4%。
3M公司表示，除亞太地區(qū)外，全球其他所有地區(qū)季度銷售均出現(xiàn)下滑，但由于提高了售價(jià)，下滑所帶來(lái)的負(fù)面影響有所抵消，但3M將2018年的盈利預(yù)期下調(diào)了4%。
分析 人士指出，全球供應(yīng)鏈價(jià)格上漲，抬高了美國(guó)本土供應(yīng)商的價(jià)格。對(duì)于制造業(yè)和供應(yīng)鏈企業(yè)來(lái)說，若是通過提高售價(jià)轉(zhuǎn)嫁給需求端，將使市場(chǎng)需求進(jìn)一步下滑，反過來(lái)影響制造商的銷量。
重壓之下，部分企業(yè)選擇削減人力成本。繼通用電氣發(fā)電集團(tuán)去年宣布全球裁員1.2萬(wàn)人以后，通用汽車近日宣布了員工買斷計(jì)劃且稱不排除未來(lái)裁員的可能性，福特也將在明年二季度前裁員7萬(wàn)人以削減成本。
為壓縮成本，很多企業(yè)已決定將企業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至東南亞地區(qū)。雷諾士首席執(zhí)行官表示：“我們正在采取行動(dòng)，通過轉(zhuǎn)移到東南亞和其他能夠滿足我們要求的低成本國(guó)家。”
美國(guó)制造業(yè)巨頭“失寵”
曾經(jīng)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“美國(guó)制造”已不再是華爾街的驕傲。標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù) 分析 師Howard Silverblatt指出，美國(guó)股市在剛剛過去的10月份損失超過2.5萬(wàn)億美元，而損失廣泛分布在工業(yè)制造業(yè)部門。wind數(shù)據(jù)顯示，道瓊斯工業(yè)指數(shù)10月累跌5.07%，創(chuàng)2016年1月份以來(lái)最大單月跌幅。
通用電氣是今年道瓊斯成份指數(shù)中表現(xiàn)最差的企業(yè)，截至11月1日，年初至今已累計(jì)下跌43.62%。公司將2018年每股盈利從之前的2美元大幅下調(diào)一半至1美元，從2019年起，將季度股息從每股12美分大幅削減至1美分。這家美國(guó)工業(yè)巨頭自1907年11月以來(lái)始終保持著道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)成分股的身份，但這段歷史也在今年告終。藥品零售企業(yè)沃博聯(lián)在今年6月26日已取代通用電氣，成為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)新的成分股之一。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)委員會(huì)主席大衛(wèi)·布利策表示，“類似通用電氣這樣的工業(yè)制造企業(yè)已不再是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的代表，銀行、醫(yī)療、科技和消費(fèi)品企業(yè)現(xiàn)在扮演著更為重要的角色。”
卡特彼勒、3M和杜邦等道指成份股在財(cái)報(bào)公布后股價(jià)接連下跌。10月23日財(cái)報(bào)發(fā)布后，卡特彼勒收跌7.56%，10月24日，公司繼續(xù)收跌5.58%，股價(jià)創(chuàng)2017年9月以來(lái)新低，截至11月1日，年初至今已累計(jì)下跌19.1%。3M于10月23日發(fā)布財(cái)報(bào)后，收跌4.38%后，10月24日繼續(xù)下跌4.16%，截至11月1日，年初至今累計(jì)下跌16.74%。
麥肯錫全球 研究 院指出，從基本面來(lái)看，美國(guó)制造業(yè)雖無(wú)法重現(xiàn)上世紀(jì)60年代大規(guī)模流水線和大規(guī)模就業(yè)的榮光，但如果美國(guó)制造業(yè)能充分利用機(jī)會(huì)，比如將新興市場(chǎng)的消費(fèi)需求轉(zhuǎn)化為客戶，制造業(yè)創(chuàng)造的GDP能夠在2025年比預(yù)期提升20%，即每年增加5300億美元，達(dá)到3萬(wàn)億美元。
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