截至10月29日記者發(fā)稿，衡量新興市場股市整體表現(xiàn)的MSCI新興市場指數(shù)跌至939點的年內(nèi)低位，今年以來已經(jīng)累計下跌18.9%，如果與1月26日的年內(nèi)高位1273點相比已經(jīng)累計下跌26%，超過20%的“熊市警戒線”。
然而全球資金對于新興市場的態(tài)度卻截然不同，知名資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，在最近兩周，該機構(gòu)監(jiān)測的新興市場股票型基金均出現(xiàn)超過20億美元的穩(wěn)定大額資金凈流入，同期歐美股票型基金卻大幅“失血”，出現(xiàn)大幅資金外流。
資金持續(xù)涌入新興市場
EPFR數(shù)據(jù)顯示，在最近兩周，全球資金對于新興市場股市反而呈現(xiàn)持續(xù)抄底態(tài)勢。在三個分地區(qū)股票型基金中，唯獨新興市場股票型基金連續(xù)兩周出現(xiàn)資金凈流入，此前兩周凈流入金額分別為24.5億、22億美元，累計凈流入金額達到46.5億美元。
與之相對的是，歐洲和美國股票型基金均出現(xiàn)巨額資金外流。其中，歐洲股票型基金連續(xù)兩周出現(xiàn)資金凈流出，金額分別為9.6億美元、55.4億美元，累計金額達到65億美元。美國股票基金雖然在最近一周出現(xiàn)18.5億美元的資金凈流入，但在此前一周曾出現(xiàn)高達171.1億美元的資金外流，因此累計出現(xiàn)152.6億美元的資金凈流出。
業(yè)內(nèi)人士認為，主要有四大原因決定了資金面和股指表現(xiàn)的背離。第一，新興市場部分資產(chǎn)表現(xiàn)已經(jīng)開始回暖，樂觀的觀點預(yù)計這種向好的氛圍已經(jīng)將要蔓延。第二，新興市場股市表現(xiàn)已經(jīng)接近底部，可謂“跌無可跌”。第三，歐美股市近期波動太大，相反投資新興市場可能暫時具有避險功能。第四，長期來看，新興市場經(jīng)濟前景樂觀，部分股指即使出現(xiàn)暫時回調(diào)，長線前景仍較為樂觀。
數(shù)據(jù)顯示，最近一個月新興市場資產(chǎn)開始企穩(wěn)，部分資產(chǎn)甚至開始大幅回升，如巴西雷亞爾、阿根廷比索和土耳其里拉等。值得關(guān)注的是，此前曾多次警示新興市場風險的華爾街投行高盛集團開始釋放樂觀信號。高盛資產(chǎn)管理部門在最新報告中認為，經(jīng)過了嚴重的拋售大潮之后，新興市場的資產(chǎn)開始顯現(xiàn)抄底價值。
估值或接近底部
多家知名機構(gòu)以及業(yè)內(nèi)專家近期開始看好新興市場，認為其估值已經(jīng)接近底部。
被譽為“新興市場教父”的知名基金經(jīng)理麥樸思10月29日指出，新興市場股票可能接近底部。部分地區(qū)值得關(guān)注，例如總統(tǒng)選舉結(jié)果出爐后，巴西股市可能會有更多漲幅。盡管短期調(diào)整可能會“相當具有戲劇性”，但從長遠來看，新興市場的表現(xiàn)會非常好。
高盛資管聯(lián)席首席投資官Sam Finkelstein指出，新興市場資產(chǎn)的估值低于其他市場的同類資產(chǎn)，這種情況已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月之久，未來不太可能長期延續(xù)下去。當前是低位買入的良好時機，投資價值“正在被創(chuàng)造出來”。他比較看好的新興市場資產(chǎn)是阿根廷比索、土耳其里拉和巴西雷亞爾。這幾種貨幣在此前的拋售潮中跌勢最大，最低位分別較前期高點重挫49%、33%和11%。
富達國際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管Paras Anand表示，近期美股遭大幅拋售或許并不在意料之外，部分此前存在高不確定性的市場已經(jīng)大幅下跌，例如新興市場，其估值也處于歷史較低水平。他強調(diào)，對于投資者來說，對“美國市場終將失去動力”這一跡象的回應(yīng)應(yīng)該是在那些已經(jīng)被大舉拋售的地區(qū)尋找價值。特別是相較于其他成熟市場，亞洲新興市場估值仍引人注目，亞洲區(qū)內(nèi)不斷攀升的消費增長將持續(xù)支持基本面。
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