意大利政府當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日晚間宣布正式簽署2019年預(yù)算草案，并將此草案提交給歐盟委員會(huì)進(jìn)行審查。該草案計(jì)劃提高福利支出，縮短退休年齡等，將2019年赤字目標(biāo)提高到國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.4%，雖低于歐盟3%的規(guī)定上限，但大幅高于今年預(yù)算的1.8%，與上屆政府承諾的“2019年赤字降低到0.8%”的目標(biāo)更是“漸行漸遠(yuǎn)”。
9月末，換屆后新上臺的意大利新政府公布了增加2019年預(yù)算赤字的計(jì)劃，未能遵守此前關(guān)于縮小預(yù)算缺口的承諾而與歐盟陷入分歧。因此，市場人士認(rèn)為該草案能否通過歐盟審批仍存在懸念，意大利的債務(wù)危機(jī)已成為近期金融市場重要的風(fēng)險(xiǎn)性因素之一。
債務(wù)是預(yù)算問題核心
意大利政府15日提交的2019年預(yù)算草案，將有一周左右的時(shí)間供歐盟委員會(huì)審查處理。該草案是否符合歐盟預(yù)算規(guī)則以及能否獲得歐盟審查通過，現(xiàn)在還是一個(gè)未知數(shù)。有 分析 稱，不排除歐盟推翻意大利預(yù)算草案并要求其在幾周內(nèi)提交修訂版預(yù)算框架的可能性。
目前，歐盟和意大利政府對預(yù)算案的主要分歧在于財(cái)政赤字背后的債務(wù)問題。數(shù)據(jù)顯示，意大利債務(wù)規(guī)模目前高達(dá)2.3萬億美元，在歐元區(qū)僅次于希臘，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于該國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的131%，這個(gè)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前歐元區(qū)成員國86.5%的平均值，以及歐元區(qū)對成員國規(guī)定的最高占比GDP60%的債務(wù)限額。
此前，意大利政府增加財(cái)政開支、擴(kuò)大赤字的預(yù)算草案公布后，推高了意大利的國債收益率。數(shù)據(jù)顯示，意大利10年期國債收益率已升至四年半高位，5年期國債收益率也升至近五年高位。這將使意大利借貸成本上升，并引發(fā)市場對其債務(wù)危機(jī)蔓延到歐元區(qū)的擔(dān)憂。
意大利經(jīng)濟(jì)部長Giovanni Tria月初曾表示，預(yù)算赤字增加并不一定帶來債務(wù)增加，提交預(yù)算草案當(dāng)晚他還重申意大利需要增加支出來提振經(jīng)濟(jì)增長，稱那些認(rèn)為該預(yù)算案可能危及歐元區(qū)穩(wěn)定的擔(dān)憂沒有根據(jù)。
歐洲央行行長德拉吉13日在國際貨幣基金組織及世界銀行年會(huì)上曾呼吁意大利在預(yù)算案制定上“冷靜下來”，并表示若意大利和歐盟不能在預(yù)算問題上達(dá)成一致、意大利金融市場走向惡化，歐洲央行將不會(huì)成為其賴以依靠的后援。
或成市場風(fēng)險(xiǎn)因素
有 分析 稱，由于意大利此份預(yù)算案能否獲得歐盟審批通過懸而未決，歐洲市場將面臨新一輪的消息面風(fēng)險(xiǎn)。如果該預(yù)算案不能獲得通過，意大利政局及歐洲市場的不確定性料將都會(huì)增加。
英國巴克萊銀行預(yù)計(jì)，年底內(nèi)，意大利的債務(wù)危機(jī)有望得以控制，不會(huì)引起一場“直接的災(zāi)難”，但鑒于其國內(nèi)政治聯(lián)盟不穩(wěn)定以及與歐盟分歧可能加大的情況，意大利仍然站在“刀鋒之上”，前途難料。
巴克萊 研究 稱，意大利的債務(wù)危機(jī)并沒有一個(gè)簡單易行的解決之策，成為目前令全球市場緊張的因素。意大利的債務(wù)危機(jī)問題仍是全球市場面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)之一。巴克萊稱，由于意大利政府拒絕為2019年的支出計(jì)劃作出讓步，意大利股市和債券均出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的波動(dòng)。9月末預(yù)算案公布后首個(gè)交易日，意大利金融市場“反應(yīng)劇烈”，國債遭拋售，股市下跌，歐元兌美元下跌。綜合考慮到意大利面臨的國內(nèi)外的不確定性，這種波動(dòng)或許還會(huì)出現(xiàn)。歐盟委員會(huì)可能部分或全部拒絕意大利的預(yù)算，要求其進(jìn)行修訂以使預(yù)算符合歐盟的支出限額，并推遲到明年3-4月采取進(jìn)一步行動(dòng)。這種情況可能會(huì)讓意大利與德國國債息差走闊，令意大利銀行體系進(jìn)一步承壓。
美銀美林 分析 師認(rèn)為，“意大利打破了規(guī)則”。“我們認(rèn)為這項(xiàng)預(yù)算草案很可能不會(huì)通過，因?yàn)橐獯罄`反了歐盟的財(cái)政規(guī)則。意大利政府流露出了愿意做出妥協(xié)的跡象，但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。”
此外，兩大全球信用評級機(jī)構(gòu)本月底將更新對意大利的主權(quán)信用評級。目前，穆迪給予意大利的信用評級為Baa2，評級展望為負(fù)面；標(biāo)準(zhǔn)普爾給予意大利的信用評級為BBB，展望前景穩(wěn)定。有 分析 稱，如果意大利遭遇“評級下調(diào)”，失去投資級評級，那么意大利國債將無緣于歐洲央行等買家，意大利的債務(wù)融資將出現(xiàn)困境，政府的債務(wù)償付成本也會(huì)走高，從而進(jìn)一步影響市場情緒，增加市場風(fēng)險(xiǎn)。
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