新任命的美聯(lián)儲副主席理查德·克拉里達有不少 研究 成果，對于經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展和政府政策的設(shè)計都產(chǎn)生了重要影響。他在新凱恩斯貨幣經(jīng)濟學(xué)中的開創(chuàng)性工作，以及在2014年提出的“新中性”理論，都頗引人注目。
關(guān)于“新中性”
2014年，針對國際金融危機后發(fā)達國家的利率環(huán)境，克拉里達提出了“新中性”理論框架。他認(rèn)為，美國的實際中性利率在2014年之后的3到5年將接近0%，遠(yuǎn)低于2008年國際金融危機之前2%的水平。其中實際中性利率即為可以達到央行就業(yè)和通脹政策目標(biāo)的實際政策利率。之后，“新中性”被廣泛應(yīng)用于金融市場和貨幣政策的討論中。
克拉里達提出“新中性”的主要理論根據(jù)有兩點。首先，2014年發(fā)達國家經(jīng)濟潛在增長率比較低迷。國際金融危機中被破壞的全球經(jīng)濟需求端(主要為西方發(fā)達國家)并沒有被修復(fù)，所以新的全球經(jīng)濟增長模式并沒有形成。這意味著發(fā)達國家還將持續(xù)經(jīng)歷較低的潛在經(jīng)濟增長率，必然拖累實際中性利率。其次，2014年全球的杠桿負(fù)擔(dān)嚴(yán)重。盡管國際金融危機后全球私營部門去杠桿，但這種效應(yīng)被公共部門的加杠桿抵消了。當(dāng)時全球總杠桿率事實上還要高于國際金融危機前2007年的水平。全球的高杠桿率也降低了實際中性利率。
今天來看，“新中性”對于全球利率環(huán)境的預(yù)測得到了驗證?？死镞_在2014年對全球經(jīng)濟的把脈，抓住了當(dāng)時全球經(jīng)濟形勢的主要矛盾和之后發(fā)展的關(guān)鍵動力。“新中性”堪稱全球貨幣政策判斷和預(yù)測的新模型。
克拉里達的貨幣經(jīng)濟學(xué)
通過一系列貨幣經(jīng)濟學(xué)論文，克拉里達及其合作者將新凱恩斯主義模型發(fā)展為 分析 貨幣政策的標(biāo)準(zhǔn)框架。該模型的一個特點是假設(shè)企業(yè)和家庭對未來形成理性預(yù)期，就會以“前瞻性”的方式相應(yīng)地優(yōu)化其經(jīng)濟行為。從這個角度來看，中央銀行的目標(biāo)變量不僅受其現(xiàn)行政策影響，還要受市場對其未來政策的預(yù)期影響。
克拉里達的貨幣經(jīng)濟學(xué)模型有兩個重要應(yīng)用。首先，他比較了相機抉擇和基于規(guī)則的貨幣政策。相機抉擇政策本質(zhì)上是靈活的，但會出現(xiàn)時間不一致性問題。而在基于規(guī)則的貨幣政策體系中，政策制定者承諾遵循既定規(guī)則，從而確保一致性，但靈活性較小。其 研究 表明，與相機抉擇相比，采用基于規(guī)則的貨幣政策可使社會福利更大。
其次，克拉里達對西方各國的貨幣政策歷史進行了深入 研究 。他發(fā)現(xiàn)在1979年之后，通貨膨脹率每增加一個百分點，美聯(lián)儲提高聯(lián)邦基金利率的幅度通常大于一個百分點。該政策在有效地穩(wěn)定了通脹率的同時減輕了沖擊對經(jīng)濟的影響。然而在1960年至1979年間，聯(lián)邦基金利率對通脹的變化小于一對一。由于美聯(lián)儲提高利率的幅度不足，貨幣政策未能減緩此間的幾次嚴(yán)重衰退，并且導(dǎo)致了高且不穩(wěn)定的通貨膨脹。
網(wǎng)站地圖
- 單位信息
- 單位地址：北京市西城區(qū)國宏大廈23層
郵政編碼：100038
開戶銀行：北京建行萬豐支行
銀行賬號：1100 1042 4000 5300 0736
聯(lián) 系 人：李春風(fēng) 梁娜
聯(lián)系電話：010-65067990 65067996
圖文傳真：010-65066990
單位信箱：[email protected]
全國統(tǒng)一咨詢電話：4008790365
- 產(chǎn)品分類
- 煤炭
- 石油
- 天然氣
- 鐵礦
- 金屬礦
- 非金屬礦
- 農(nóng)副食品
- 食品
- 方便食品
- 調(diào)味品
- 飲料
- 酒類
- 煙草
- 紡織
- 服裝
- 鞋帽
- 皮革羽絨
- 木材
- 家具
- 造紙
- 紙制品
- 印刷
- 文體用品
- 玩具
- 石油加工
- 煉焦
- 化學(xué)原料
- 化肥
- 農(nóng)藥
- 涂料
- 合成材料
- 化學(xué)試劑
- 日化
- 化學(xué)藥品
- 中藥
- 獸藥
- 生物制藥
- 衛(wèi)生材料
- 化纖
- 橡膠
- 輪胎
- 塑料
- 非金屬
- 水泥
- 玻璃
- 陶瓷
- 耐火材料
- 鋼鐵
- 有色金屬
- 金屬制品
- 集裝箱
- 不銹鋼
- 通用設(shè)備
- 鍋爐
- 機床
- 軸承
- 齒輪
- 衡器
- 鋼鐵鑄件
- 專用設(shè)備
- 采礦設(shè)備
- 石油鉆采
- 工程機械
- 冶金設(shè)備
- 煉油設(shè)備
- 橡膠設(shè)備
- 塑料設(shè)備
- 模具
- 印刷設(shè)備
- 制藥設(shè)備
- 紡織機械
- 醫(yī)療器械
- 環(huán)保設(shè)備
- 交通運輸
- 鐵路
- 汽車
- 摩托車
- 船舶
- 電氣
- 電機
- 輸配電
- 電線電纜
- 電池
- 照明器材
- 通信設(shè)備
- IT
- 電子元件
- 儀器儀表
- 光學(xué)儀器
- 眼鏡
- 工藝品
- 回收
- 電力
- 燃?xì)夤?yīng)
- 水務(wù)
- 汽車零部件
- 家電
- 相關(guān)文章
-
- 日本央行發(fā)布7月份貨幣政策會議紀(jì)要
- 安倍贏得日本大選鞏固超寬松貨幣政策
- 鮑威爾與美聯(lián)儲貨幣政策
- 日本央行釋放收緊貨幣政策信號
- 全球貨幣政策走向值得密切關(guān)注
- 鮑威爾正式就任美聯(lián)儲主席 現(xiàn)行貨幣政策有望延續(xù)
- 日本央行審議委員：需要留意寬松貨幣政策對銀行的影響
- 歐日央行或繼續(xù)收緊貨幣政策
- 澳聯(lián)儲貨幣政策聲明：盡管股市波動 全球經(jīng)濟展望積極
- 經(jīng)濟學(xué)家：歐洲央行貨幣政策仍然需要耐心
關(guān)于我們
-
聯(lián)系我們
-
網(wǎng)站地圖
-
企業(yè)客戶
中經(jīng)市場研究網(wǎng) © 版權(quán)所有 北京中經(jīng)縱橫信息咨詢中心
相關(guān)搜索：可行性報告大綱，可研報告蓋章，可行性報告，可研報告，編寫可研報告，可行性報告內(nèi)容批復(fù)，可行性分析怎么寫，可行性報告編寫，立項可行性報告
地址：北京市西城區(qū)木樨地北里國宏大廈23層
電話：010-65067990 65067996 傳真：010-65066990 信箱：
[email protected]
京ICP備07500824號
<script type="text/javascript">var _bdhmProtocol = (("https:" == document.location.protocol) ? " https://" : " http://");document.write(unescape("%3Cscript src='" + _bdhmProtocol + "#/h.js%3Fe88d53b3e2ff5ae56c49bd329126f0bf' type='text/javascript'%3E%3C/script%3E"));</script>