日前，關(guān)于美債的最新數(shù)據(jù)顯示，持有美國(guó)國(guó)債的19個(gè)國(guó)家在4月間集體減持。在持有金額前十的國(guó)家中，只有巴西和開(kāi)曼群島持倉(cāng)數(shù)環(huán)比增加，中國(guó)和日本作為第一和第二大“債主”，分別減持58億美元和123億美元。減持比例方面，俄羅斯表現(xiàn)驚人，4月份單月減持474億美元，從3月份的961億美元降為487億美元，減持比例高達(dá)49.5%。
美國(guó)國(guó)債是市場(chǎng)上最熱門(mén)的避險(xiǎn)工具之一。二戰(zhàn)之后，隨著全球化發(fā)展，各國(guó)之間在經(jīng)濟(jì)上的交流越來(lái)越多，需要一種貨幣作為國(guó)際間外匯交易的統(tǒng)一結(jié)算貨幣。彼時(shí)，身為取得二戰(zhàn)勝利且經(jīng)濟(jì)實(shí)力世界第一的美國(guó)，主導(dǎo)了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。
雖然美債穩(wěn)定的特點(diǎn)眾人皆知，但其收益率還是會(huì)受市場(chǎng)影響。今年4月，10年期美債收益率突然大漲，一度上漲了45個(gè)基點(diǎn)，引起市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注?，F(xiàn)在看來(lái)，俄羅斯大幅減持美債是幕后推手。俄羅斯大量減持美債，主要有三方面原因。其一，俄羅斯央行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)使美債價(jià)格下跌，從而使俄羅斯面臨損失。在這種情況下，提前拋售美債無(wú)疑規(guī)避了美債下跌風(fēng)險(xiǎn)；其二，在國(guó)內(nèi)盧布面臨新一輪貶值的壓力下，通過(guò)拋售美債實(shí)現(xiàn)美元套現(xiàn)，進(jìn)而干預(yù)外匯市場(chǎng)貨幣的表現(xiàn)，是俄羅斯保護(hù)盧布的方案之一；其三，特朗普上臺(tái)之后，對(duì)俄羅斯采取了一系列貿(mào)易制裁措施，拋售美債也是俄羅斯試圖“去美元化”的舉措。
今年以來(lái)，普京多次表示要與美元“決裂”，以加強(qiáng)俄羅斯在經(jīng)濟(jì)方面的自主權(quán)。雖然這樣的做法在國(guó)際貿(mào)易方面會(huì)給俄羅斯帶來(lái)諸多不便，但是在地緣政治對(duì)峙加劇的背景下，也是俄羅斯為了保持經(jīng)濟(jì)自主權(quán)，不得已而為之。在對(duì)待美元保持強(qiáng)硬態(tài)度的同時(shí)，俄羅斯也給自己留了后手。不到一周前，俄羅斯方面就宣布，針對(duì)來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品，俄羅斯企業(yè)使用人民幣結(jié)算其中15%的部分—要知道在三年前，這個(gè)數(shù)字還不足5%。
值得一提的是，除了俄羅斯，作為美債持有量第二位的日本也拋售了123億美元。與俄羅斯短期內(nèi)大幅減持不同，日本從去年4月以來(lái)共進(jìn)行了9次美債拋售，累計(jì)金額達(dá)到757億美元，目前的持有量只有1.03萬(wàn)億美元，創(chuàng)下2011年10月以來(lái)的新低。在美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的情況下，日本持續(xù)拋售美債，毫無(wú)疑問(wèn)是其向美國(guó)亮劍的方式之一。
相較而言，中國(guó)在減持方面的操作正常得多。1月份的中國(guó)美債持有量為1.1682萬(wàn)億美元，目前則為1.1819萬(wàn)億美元，還有所提高。這種國(guó)家不斷買(mǎi)賣(mài)美債的行為，主要還是為了以多元化、分散化的原則進(jìn)行投資管理，以保障外匯資產(chǎn)的總體安全和保值增值。
如此大規(guī)模的集體拋售，是各國(guó)對(duì)美國(guó)特朗普當(dāng)局加收關(guān)稅等各種貿(mào)易制裁舉措“用腳投票”。美國(guó)作為一個(gè)舉債發(fā)展經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，近年來(lái)通過(guò)不斷發(fā)行美債，企圖向他國(guó)轉(zhuǎn)移債務(wù)，國(guó)債總額已經(jīng)超過(guò)21萬(wàn)億美元—這個(gè)數(shù)字甚至超過(guò)了美國(guó)2017年的GDP水平。如果算上社會(huì)中其他形式的債務(wù)，美國(guó)總債務(wù)可能已經(jīng)接近70萬(wàn)億美元。雖然目前美國(guó)國(guó)內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示其發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但是債臺(tái)高筑的事實(shí)，很可能為美國(guó)埋下經(jīng)濟(jì)衰落的隱患。
美債的大規(guī)模減持毫無(wú)疑問(wèn)給美國(guó)敲響了一記警鐘，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，以更加開(kāi)放友好的態(tài)度共同發(fā)展才是正確的道路，一味搞地緣政治和貿(mào)易保護(hù)主義，損人不利己。
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