北京時間6月14日19:45,歐洲央行將公布利率決議。20:30,行長德拉基（MarioDraghi）將召開新聞發(fā)布會。由此,飽受危機困擾的新興市場交易員將面臨另一個障礙。
歐洲央行或宣布縮減債券購買,風險資產恐面臨挑戰(zhàn)
投資者稱,德拉基此次發(fā)出的明確信號是,他將開始縮減債券購買計劃。對一些發(fā)展中國家來說,相比美聯儲前一天普遍預期的加息,這將是更大的一個危險。歐洲央行的這一威脅來得比預期要早,并可能預示著貨幣寬松政策時代的終結。寬松貨幣政策曾在金融危機后推動資金流入新興市場,填補了新興市場的經常賬戶赤字。
2010年至2015年華爾街排名最高的外匯策略師諾德維克（JensNordvig）表示,這對看好新興市場的人來說是一個警鐘。歐洲資金流向新興市場尤為重要。新興市場很容易受到全球環(huán)境變化的影響。
歐洲央行會議最近進入了全球風險事件名單。其他風險事件包括鷹派美聯儲、圍繞全球貿易關稅日益激烈的斗爭、以及朝鮮半島的地緣政治火藥桶。
這些因素已經造成了一定影響:發(fā)展中國家的股市創(chuàng)下了2016年以來最糟糕的季度表現,以本幣計價的新興市場債券在這段時間內令投資者損失超過6%。
Nedgroupinvestments駐約翰內斯堡的投資主管約翰遜（RobinJohnson）表示:“市場已經消化了美聯儲會議帶來的影響。如果歐洲央行發(fā)表強烈聲明,表示將開始減少債券購買計劃,那么我認為這將對風險資產產生更大的影響。”
自德拉基2015年3月開始擴大債券購買計劃以來,歐元計價債券在新興市場債券發(fā)行方中越來越受歡迎。歐洲央行政策導致歐元借款成本降低,這使得埃及、塞內加爾和非洲象牙海岸等發(fā)展中國家首次將歐元債券推向市場。
盡管如此,以美元發(fā)行的債券數量還是遠遠超過了以歐元發(fā)行的債券數量。富國銀行駐紐約的外匯策略師納爾遜（ErikNelson）表示,雖然美聯儲下次加息預期已經被市場消化,但美國的借貸成本最終將對新興市場貨幣產生最大的影響,從而對這類資產形成真正的阻力。
橙色柱代表歐元計價的債券數額,白色代表美元計價的債券數額。
至少在短期內,德拉基結束歐洲央行債券購買的計劃甚至可能刺激發(fā)展中國家債券的收益。英杰華投資集團公司（AvivaInvestors）駐新加坡的亞洲利率和外匯主管里特森（StuartRitson）表示,美元下跌將消除過去兩個月新興市場債券疲軟的主要因素。
英杰華投資集團稱,歐洲央行的縮減談判可能對新興市場債券有利。
歐銀過分寬松的政策沖擊中歐和東歐
MarketsandMoneyAdvisory駐哥本哈根的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行長克里斯滕森（LarsChristensen）表示,長期來看,受歐洲央行行動影響最大的是中歐和東歐國家,這些國家的經濟與歐元區(qū)成員國融合在一起。緊隨其后的是那些經常項目赤字嚴重的國家,如土耳其和阿根廷,他們依靠國外融資來縮小差距。
克里斯騰森警告稱,匈牙利債務風險溢價大幅增加“只是時間問題”。他是第一個警告2008年冰島經濟崩潰的 分析 師之一。上周五,美國政府10年期公債收益率一度升19個基點至3.22%,扭轉了該周的跌勢,并擴大德國公債利差。
克里斯坦森表示:“我們認為,過于寬松的貨幣政策未來可能在匈牙利造成通脹壓力。顯然,因為歐洲央行的緊縮政策,所有中歐和東歐國家都會產生溢出效應。”
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