印度央行6日宣布加息，將回購(gòu)利率上調(diào)25基點(diǎn)，從6.00%上調(diào)至6.25%，逆回購(gòu)利率也上調(diào)25基點(diǎn)，從5.75%上調(diào)至6%。此次加息出乎市場(chǎng)預(yù)料，為該行2014年1月以來(lái)首次加息。
為應(yīng)對(duì)美國(guó)收緊貨幣政策、美元強(qiáng)勢(shì)而引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，部分新興經(jīng)濟(jì)體如印尼、土耳其和阿根廷此前都紛紛實(shí)施了加息。印度也成為了最新一個(gè)為了抵抗通脹壓力以及支持本國(guó)貨幣而加息的新興經(jīng)濟(jì)體。
對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體后市，各方機(jī)構(gòu)看法不一。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶和外匯儲(chǔ)備情況向好，抵御危機(jī)的能力也大幅增強(qiáng)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期漸強(qiáng)背景下，強(qiáng)勢(shì)美元將直接影響全球資本流動(dòng)和配置偏好，新興市場(chǎng)難以從風(fēng)波中幸免。
印度央行維持“中性”立場(chǎng)
六人組成的印度央行貨幣政策委員會(huì)一致投票贊成加息，該行還表態(tài)稱，將維持中性貨幣政策立場(chǎng)。印度央行行長(zhǎng)帕特爾表示，貨幣政策委員會(huì)認(rèn)為“現(xiàn)在的不確定性足以讓我們維持中性立場(chǎng)，同時(shí)也可以對(duì)近幾個(gè)月出現(xiàn)的通脹目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)作出應(yīng)對(duì)”。當(dāng)日，印度央行維持2018-19財(cái)年7.4%的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期不變，并將下半財(cái)年的通脹預(yù)期從4.4%提升至4.7%。印度4月的消費(fèi)者年通脹率為4.58%，連續(xù)6個(gè)月超過(guò)4%的政策目標(biāo)水平。
由于國(guó)際油價(jià)飆升、印度盧比貶值，再加上印度經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增速，外界對(duì)該國(guó)通脹的擔(dān)憂正在增加。 分析 人士認(rèn)為，此次加息標(biāo)志著溫和收緊周期的開(kāi)始。
今年以來(lái)，盧比兌美元累積下跌近5%，是亞洲表現(xiàn)最糟糕的新興市場(chǎng)貨幣之一。前期為了支撐本幣，印度央行已經(jīng)拋售了140億美元的外匯儲(chǔ)備。 分析 人士認(rèn)為，盧比近期表現(xiàn)不佳，但此次加息不大可能會(huì)支撐盧比匯率。特別是印度對(duì)海外投資其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做出諸多限制，較高的利率和貨幣之間的聯(lián)系并不緊密。
暫不存在系統(tǒng)性市場(chǎng)壓力
此前在6月3日，印度央行行長(zhǎng)帕特爾在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章呼吁美聯(lián)儲(chǔ)放慢緊縮步伐。他認(rèn)為，導(dǎo)致新興市場(chǎng)資產(chǎn)近幾月來(lái)被不斷“血洗”的原因一是美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，使美元融資吃緊；二是美大幅增發(fā)國(guó)債，又進(jìn)一步吸走美元流動(dòng)性。他呼吁，美聯(lián)儲(chǔ)需把美國(guó)增發(fā)國(guó)債的因素納入考量，調(diào)整縮表速度，以平衡美國(guó)政府借貸大增而吸走的流動(dòng)性。他還警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)若不放慢縮表速度，全球美元計(jì)價(jià)債券市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)爆發(fā)危機(jī)，進(jìn)而恐怕會(huì)引發(fā)新興市場(chǎng)更大規(guī)模的動(dòng)蕩。
Verisk Maplecroft經(jīng)濟(jì)學(xué)家亨德森表示，盡管新興市場(chǎng)并未面臨迫在眉睫的危機(jī)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和(港股89.90 -1.26%)資產(chǎn)價(jià)格疲弱將在年底前推動(dòng)其進(jìn)入熊市，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化將是未來(lái)幾年新興經(jīng)濟(jì)體面臨的“最大逆風(fēng)”。
MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)在5月14日開(kāi)始的兩周一度下跌約5%，但此后有所反彈，本月迄今已上漲近3%。對(duì)于新興市場(chǎng)后市，摩根大通 分析 師克蘭諾維奇表示，新興市場(chǎng)股票與發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票之間的關(guān)聯(lián)性接近10年來(lái)的最低點(diǎn)。另外，不同新興市場(chǎng)股票之間的關(guān)聯(lián)性也接近類似低點(diǎn)，“新興市場(chǎng)股票之間的低關(guān)聯(lián)性也表明，目前不存在系統(tǒng)性的新興市場(chǎng)壓力”。
標(biāo)普經(jīng)濟(jì)學(xué)家格倫瓦爾德表示，目前的市場(chǎng)緊張局勢(shì)對(duì)于外部融資需求較高、美元債務(wù)居高不下的新興經(jīng)濟(jì)體而言，受到的影響會(huì)最大。如果市場(chǎng)能分辨清這一點(diǎn)，那么基本面較強(qiáng)的新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題。
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