目前，美聯(lián)儲(chǔ)正以緩慢的速度推進(jìn)貨幣政策正常化。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在1．5%至1．75%的水平，符合市場普遍預(yù)期。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對美國通脹前景判斷更顯樂觀，預(yù)示其將更有信心繼續(xù)執(zhí)行漸進(jìn)加息計(jì)劃。
美聯(lián)儲(chǔ)重申經(jīng)濟(jì)環(huán)境保證了循序漸進(jìn)加息，認(rèn)為通脹率將已接近2%的美聯(lián)儲(chǔ)中期“對稱”目標(biāo)水平。與3月份的貨幣政策例會(huì)后發(fā)表的聲明相比，美聯(lián)儲(chǔ)對美國通脹的描述有兩處明顯變化：一是對通脹現(xiàn)狀的評估從此前的“繼續(xù)低于2%的目標(biāo)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;已接近2%的目標(biāo)”；二是對中期通脹前景的判斷從此前的“穩(wěn)定在2%的目標(biāo)附近”調(diào)整為“處于對稱性的2%目標(biāo)附近”。
有 分析 人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹處于對稱性的2%目標(biāo)附近，這種方式讓聯(lián)儲(chǔ)官員能證明，即使通脹在一段時(shí)間內(nèi)略高于2%，也有理由緩慢地穩(wěn)步加息。利率市場將本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明解讀為略偏鴿派，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能容忍高于2%的通脹率。美聯(lián)儲(chǔ)最新聲明所傳遞出的最重要信息，是美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)對通脹率升至略高于2%的水平過度反應(yīng)，仍將保持漸進(jìn)加息節(jié)奏。只有當(dāng)通脹率高于2．5%時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)加快加息節(jié)奏。
自2015年12月啟動(dòng)本輪加息周期以來，美聯(lián)儲(chǔ)已加息6次，并開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，以逐步退出金融危機(jī)后出臺的超寬松貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議絲毫沒有驅(qū)散市場對其在今年6月再次加息的預(yù)期。芝加哥商業(yè)交易所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金期貨交易市場預(yù)計(jì)今年6月美聯(lián)儲(chǔ)幾乎肯定會(huì)加息，預(yù)計(jì)6月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)90.6%，一周前還不到90%。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius也表示，美聯(lián)儲(chǔ)在6月份加息的概率達(dá)到90%。
美聯(lián)儲(chǔ)的聲明公布后，美債價(jià)格走高，美元匯率下跌。 分析 師Erik Nelson認(rèn)為，美元指數(shù)下跌是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹回升，同時(shí)刪除了經(jīng)濟(jì)前景走強(qiáng)的表達(dá)，表現(xiàn)得沒有預(yù)期那么“鷹派”。不過，今年以來美債收益率和美元指數(shù)不斷走高，美元指數(shù)在兩個(gè)多月的時(shí)間里從88.6的低位反彈至當(dāng)前接近92的位置，漲幅達(dá)到3.3%。有 分析 人士表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元利率抬升的背景下，今年美元指數(shù)或?qū)⒆吒?，但幅度?huì)相對有限。盡管美元指數(shù)上升幅度有限，但其造成的影響尤其是對全球流動(dòng)性的沖擊依然不容忽視，包括其他經(jīng)濟(jì)體將面臨貨幣貶值、資本流出的壓力。在貿(mào)易保護(hù)的情況下，其他經(jīng)濟(jì)體很難從貨幣貶值中受益。
美國正處于加息周期，在聯(lián)系匯率制度下，香港利率也會(huì)隨美息逐步上升。在本地利率持續(xù)攀升的背景下，金管局提醒公眾謹(jǐn)慎管理風(fēng)險(xiǎn)，為本地利率和資產(chǎn)市場的潛在波動(dòng)做好準(zhǔn)備。
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