伴隨著上周全球股市經(jīng)歷暴跌,國際油價(jià)也大幅“跳水”。截至2月9日,IPE布油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)62.79美元,較1月26日大跌10.34%;IP輕質(zhì)原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)55.77美元,較1月26日大跌10.37%。與之對(duì)應(yīng)的是,近兩周美元指數(shù)先小幅下跌后快速上漲,截至上周五報(bào)收90.3347,兩周累計(jì)上漲1.48%。
美原油日產(chǎn)量突破千萬桶
近期油價(jià)暴跌與上輪油價(jià)突飛猛漲的勢(shì)頭截然相反。2017年四季度以來,特別是12月中旬后,多重因素推動(dòng)油價(jià)快速攀升,布油一度于1月突破每桶70美元,并維持在該價(jià)格附近?;仡櫳陷営蛢r(jià)加速上行的原因,首個(gè)“功臣”在于OPEC與俄羅斯等非成員國達(dá)成延長減產(chǎn)協(xié)議,且近期落實(shí)較為嚴(yán)格,對(duì)中短期原油供給形成一定沖擊。另外,極寒天氣和極端事件令原油市場(chǎng)短期供給減少、需求增加。而美元指數(shù)大幅走弱,也助推油價(jià)加速上行。
但1月末以來,持續(xù)高位的油價(jià)出現(xiàn)回落跡象,上周更是大幅下跌。 分析 人士表示,油價(jià)大跌背后的主要原因在于,美油產(chǎn)量破千萬桶、庫存再度回升。早先市場(chǎng) 分析 曾普遍認(rèn)為,伴隨著國際油價(jià)回歸每桶60美元之上,美國頁巖油產(chǎn)量將出現(xiàn)反彈。這種預(yù)測(cè)在最近成為現(xiàn)實(shí)。上周三,美國能源信息署(EIA)公布的2月2日當(dāng)周美國日均產(chǎn)油量首次突破1000萬桶大關(guān),創(chuàng)歷史新高;同時(shí)公布的當(dāng)周美國原油商業(yè)庫存再度增加189.5萬桶,加上前周大幅增加的677.6萬桶,自2017年11月中旬以來,庫存持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。美國原油產(chǎn)量激增以及庫存回升,成為上周油價(jià)快速下跌的“導(dǎo)火索”。
除此之外,承擔(dān)英國北海地區(qū)附近40%原油和天然氣運(yùn)輸、聯(lián)通英國本土與85個(gè)油田的重要輸油管——英國北海油田福爾蒂斯輸油管宣布重啟,進(jìn)一步緩解了市場(chǎng)對(duì)供給緊張的悲觀情緒,加劇了油價(jià)下跌趨勢(shì)。
油價(jià)短期或?qū)⒄鹗?/strong>
分析 人士表示,目前看,原油供需面在美國原油產(chǎn)量激增后將適當(dāng)趨松,油價(jià)上漲壓力暫消。加上全美商業(yè)原油庫存回升且成品油庫存持續(xù)上行,油價(jià)短期或仍面臨下調(diào)壓力??紤]到OPEC與非OPEC國家限產(chǎn)仍在持續(xù),OPEC海運(yùn)出口量也在下降,油價(jià)下行空間或不會(huì)太大。另外,中東局勢(shì)可能對(duì)油價(jià)造成較大不確定性,需要密切關(guān)注。
而從2018年全年來看,原油供應(yīng)面將繼續(xù)以歐佩克減產(chǎn)與非常規(guī)原油增產(chǎn)相博弈為主導(dǎo)。從供給方面的有利因素來看,相比2017年,今年減產(chǎn)協(xié)議不同之處在于,豁免國尼日利亞及利比亞被納入減產(chǎn)范疇,而2017年兩者的增產(chǎn)對(duì)上半年油價(jià)的打壓是不容忽視的,這種邊際量的增減在今年對(duì)供應(yīng)的影響將更加樂觀。但不利方面也顯而易見。美國庫存井?dāng)?shù)量巨大,縮短了頁巖油產(chǎn)量對(duì)價(jià)格的相應(yīng)周期,頁巖油供應(yīng)彈性得到了強(qiáng)化。高油價(jià)背景下,頁巖油產(chǎn)量具有較大上升空間。因此,伴隨著歐佩克將逐步退出減產(chǎn)協(xié)議,美國、加拿大、巴西在高油價(jià)的刺激下有望繼續(xù)增產(chǎn),2018年供應(yīng)壓力或加大。
專家表示,后期油價(jià)下行可能在一定程度上導(dǎo)致全球通脹預(yù)期回落,對(duì)美債、德債等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長端國債收益率的上行形成一定抑制作用。市場(chǎng)對(duì)歐央行緊縮預(yù)期的快速形成是2017年底至2018年初主要發(fā)達(dá)國家債券市場(chǎng)長端利率大幅上行的核心原因。而歐央行緊縮預(yù)期更多推升的是實(shí)際利率。在美國頁巖油產(chǎn)量預(yù)計(jì)大幅增長、油價(jià)預(yù)計(jì)大幅回落的判斷下,全球通脹預(yù)期短期內(nèi)也將有所緩解,從而對(duì)當(dāng)前持續(xù)徘徊高位的美債、德債等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長端收益率形成一定的抑制。
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