12月18日，由中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治
研究
所和社會科學文獻出版社在京發(fā)布2018年世界經(jīng)濟形勢
分析
與預(yù)測報告。報告預(yù)計2018年按PPP計算的世界GDP增長率約為3.5%，按市場匯率計算的增長率約為2.9%。這一預(yù)測低于國際貨幣基金組織和其他國際組織的預(yù)測，較低的預(yù)測主要反映了對世界經(jīng)濟回暖基礎(chǔ)不穩(wěn)固、資產(chǎn)價格泡沫、全球債務(wù)水平過高、反全球化趨勢、美國政策調(diào)整、英國脫歐進程以及地緣政治沖突等問題的擔憂。報告還認為，若美國資產(chǎn)泡沫破滅，世界經(jīng)濟或?qū)⒃俅蜗萑氲兔浴?/p> 報告指出，發(fā)達經(jīng)濟體的低利率和寬松貨幣環(huán)境催生了資產(chǎn)價格的不斷高漲。美國標準普爾500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)月度收盤價在2007年10月達到金融危機以前的最高值，當時的三大指數(shù)分別為1549點、13930點和2859點。危機后三大指數(shù)大幅下挫，此后逐漸上升，并于2013年前后超過危機以前的最高值，至2017年10月，三大指數(shù)的月度收盤價分別已達2575點、23377點和6728點，分別是危機前最高值的1.66倍、1.68倍和2.35倍。美國房地產(chǎn)市場價格走勢也與股票市場類似。美國20個大中城市的標準普爾/CS房價指數(shù)于2006年7月達到危機以前的最高點，即207點（2000年1月房價為100）。2006年7月后房價逐漸下跌，并引發(fā)次貸危機和全球金融危機。2012年年初，美國房價重新開始上漲，至2017年8月，20個大中城市的標準普爾/CS房價指數(shù)已達203點，即美國房價已經(jīng)非常接近次貸危機以前的最高水平。歐洲、日本等發(fā)達經(jīng)濟體也存在類似的資產(chǎn)價格持續(xù)快速上漲現(xiàn)象。新興市場國家的股票市場和房地產(chǎn)市場也在經(jīng)歷價格快速上漲過程，尤其是2017年與美元貶值相伴隨的新興市場資本流入增加，導(dǎo)致新興市場資產(chǎn)價格大幅上漲。 報告認為，歐洲和日本的負利率和量寬政策將繼續(xù)催生資產(chǎn)泡沫。美聯(lián)儲加息和縮表政策則有刺破資產(chǎn)泡沫的風險。加息對資產(chǎn)價格的抑制作用往往有滯后效應(yīng)，一般需要連續(xù)多次累計較大幅度的加息才會突然導(dǎo)致資產(chǎn)價格崩潰。一旦美國資產(chǎn)泡沫破裂，剛剛有所復(fù)蘇的世界經(jīng)濟，可能再一次陷入低迷之中。即使美國的加息和縮表暫時沒有導(dǎo)致其資產(chǎn)泡沫破裂，但有可能引起美國利率尤其是中長期利率飆升，并引起資本流入和其他市場的資本流出，可能刺破其他市場的資產(chǎn)價格泡沫。可見，當前世界各國的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)成為威脅世界經(jīng)濟穩(wěn)定的一個重要因素。而且，資產(chǎn)價格上漲持續(xù)時間越長，泡沫破裂造成的危害將越大。 記者 徐惠喜
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