具體說來，市場煤價下滑主要是受以下幾個因素影響：
1.港口煤炭庫存高位
大秦線檢修以來，秦皇島港煤炭庫存雖有減少，但在本周末又回升至700萬噸以上。
2.產(chǎn)地煤供應增多
在一再強調(diào)加快產(chǎn)能釋放的背景下，9月煤炭產(chǎn)量有明顯提升，同時進口煤炭數(shù)量同比大幅增加。
3.政策導向
發(fā)改委發(fā)通知要求各地尤其是煤炭主產(chǎn)區(qū)、主要煤炭港口所在地組織開展煤炭市場價格巡查。此舉對市場心態(tài)形成影響，貿(mào)易商出貨意向增加。
4.電廠日耗煤量大幅下降
本周沿海六大電廠日耗煤量大幅走低，11月3日，六大電廠日耗煤量51.58萬噸，較上周同期減少近10萬噸，存煤可用天數(shù)達23天，庫存總量超過1200萬噸。
5.水電發(fā)力增多，火電減少
三季度水力發(fā)電量大幅增加，數(shù)據(jù)顯示，2017年9月水力發(fā)電量達1122億千瓦時，同比上漲18.6%，而火電則降低0.5%。
6.年度長協(xié)簽訂在即，下游有意壓低價格
那么有個問題，隨著冬季用能高峰的到來，這些因素會不會發(fā)生變化，又沒有別的因素會影響煤價？
港口庫存或持續(xù)小幅下降
大秦線檢修以來，港口整體煤炭庫存下降，但因檢修前港口庫存基數(shù)就大，短期看來，庫存持續(xù)小幅下降可能性較大。
電廠日耗煤量將增加
我們對比了歷年六大電廠日耗煤量的走勢圖，當前均為該數(shù)值低點，11-12月該數(shù)據(jù)會有上漲。近三年數(shù)據(jù)走勢圖如下：
枯水期來臨，水力發(fā)電量可能減少
近來水力發(fā)電量大漲的主要原因在于水電站來水量充沛。8月份開始，三峽出庫流量大幅高于去年同期。受降水充沛等因素影響，10月份，三峽出庫流量較去年同期增長超100%。僅考慮此因素，全國10月水力發(fā)電量或比9月還多。今年枯水期來的晚，但是隨著進入冬季，枯水期來臨，水力發(fā)電量或?qū)⒂袦p少。
采暖季多 行業(yè) 限產(chǎn)或停產(chǎn)，煤炭下游需求會減少
環(huán)比來看，9月份除水泥產(chǎn)量略有增加外，火電、生鐵產(chǎn)量增出現(xiàn)下降。根據(jù)《 京津冀 及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，在采暖季前（11月15日前），“2+26”城市完成72臺機組、398萬千瓦的燃煤機組淘汰，淘汰的燃煤機組要實現(xiàn)電力解列或煙道物理割斷。鋼鐵、焦化、建材、有色等多個 行業(yè) 在采暖季將錯峰生產(chǎn)。除了保障供暖等民生任務，水泥、磚瓦窯、陶瓷、石膏板等建材 行業(yè) 采暖季全部實施停產(chǎn)。
下游限產(chǎn)、停產(chǎn)之下，對煤炭需求會有減少。
煤炭日產(chǎn)量高位
9月煤炭產(chǎn)量為2.98億噸，同比增長7.6%。當前全國原煤日均產(chǎn)量接近1000萬噸，至今年年底，日產(chǎn)量可能維持在高位。
政策影響之下，煤價炒作空間幾無
發(fā)改委為穩(wěn)煤價提前打出了一套組合拳，包括釋放產(chǎn)能、監(jiān)管煤價、推進中長協(xié)合同的簽訂及履行等，有效的控制了市場的炒作因素。
煤企長協(xié)價格出臺
11月神華長協(xié)價格出爐，年度長協(xié)價格較上月降了3元/噸，但月度長協(xié)價格和現(xiàn)貨價格均有上漲。不過其現(xiàn)貨調(diào)價屬于跟漲市場，對煤價趨勢預測參考意義不大。
另外，我們還對比了近四年的煤價走勢。明顯看出，2014？2015年煤價持續(xù)走低，2016年下半年煤價瘋漲，今年煤價雖有波動，但波幅小于去年，季節(jié)性因素導致的上漲也較去年提前了一月。有業(yè)內(nèi)人士認為，煤價當前處于下行通道，但大幅下跌可能性不大。
市場瞬息萬變，決定煤價的根本還是在于，冬季因供暖增加的煤炭需求與限產(chǎn)所減少的煤炭需求相比，哪個更多。
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