對投資者來說，好消息是：總體而言，亞洲科技公司仍然比全球同行便宜，估值水平也低于以前牛市中的高位。得益于騰訊微信、阿里巴巴電商業(yè)務(wù)和三星電子產(chǎn)品的成功，該 行業(yè) 的利潤未來12個(gè)月料將躍升30%，達(dá)到歷史最高水平。
股價(jià)很高，但盈利很強(qiáng)勁，”幫助管理大約930億美元投資的巴黎銀行資產(chǎn)管理公司駐倫敦的高級投資組合經(jīng)理Guillermo Felices說。“我認(rèn)為這是結(jié)構(gòu)性的、長期的，不是周期性的。這與90年代末網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期的情況截然不同。”
跟它們的全球同行一樣，亞洲科技股的上漲也是因?yàn)橥顿Y者樂觀預(yù)計(jì)，隨著計(jì)算能力的進(jìn)步改造了金融、零售、醫(yī)療保健等傳統(tǒng) 行業(yè) ，科技公司在經(jīng)濟(jì)中將扮演更重要的角色。但亞洲的科技公司也受益于本土的趨勢，尤其是中國努力促進(jìn)科技和服務(wù) 行業(yè) 在其11萬億美元經(jīng)濟(jì)中地位。
4,000億美元
過去10年市值增加超過4,000億美元的騰訊，是這一轉(zhuǎn)變的最大受益者之一。雖然這家總部位于深圳的公司仍然有大量利潤來自網(wǎng)絡(luò)游戲，但該股近年來的上漲，很大程度上是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期中國有利的政策環(huán)境將幫助推動該公司新興的廣告和金融業(yè)務(wù)—— 目標(biāo)均是近10億的微信用戶。
騰訊現(xiàn)在是MSCI亞太指數(shù)中權(quán)重最大的個(gè)股，其次是三星、阿里巴巴和臺積電。2007年的時(shí)候，該指數(shù)的五強(qiáng)企業(yè)中沒有一家技術(shù)公司，騰訊當(dāng)年只排在第221位。
在MSCI亞太指數(shù)始于2016年2月的此輪牛市行情中，科技股脫穎而出，也與過去的表現(xiàn)形成鮮明對比。在過往的6次亞洲牛市中，有5次科技股表現(xiàn)不溫不火，板塊排名最高也就第四位。但這一次，科技板塊上漲了99%，比大盤高出大約50個(gè)百分點(diǎn)。
有人擔(dān)心這種鶴立雞群的漲勢可能不會持久。安本駐新加坡的投資經(jīng)理James Thom稱，科技公司第三季度財(cái)報(bào)季里任何令人失望的跡象都可能引發(fā)短線拋售。
盡管如此，Thom表示，強(qiáng)勁的盈利增長和“相當(dāng)建設(shè)性的”估值一直支撐著科技股的表現(xiàn)。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，MSCI亞太信息技術(shù)指數(shù)目前的12個(gè)月預(yù)期市盈率為16倍，而過去10年的頂點(diǎn)均值是17倍。美國和歐洲基準(zhǔn)科技指數(shù)的市盈率分別為19倍和21倍。
辦報(bào)記者：彭博
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