制造業(yè)走下神壇
也許是盛極而衰，近期日本制造業(yè)丑聞不斷。10月8日，日本第三大鋼鐵企業(yè)神戶制鋼承認(rèn)曾有組織地篡改部分鋁、銅產(chǎn)品的技術(shù)數(shù)據(jù)，以次充好地將不合格產(chǎn)品交付客戶，問(wèn)題產(chǎn)品包括豐田、三菱、日產(chǎn)在內(nèi)的眾多日本制造企業(yè)。這一表態(tài)揭開了該公司長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的質(zhì)量造假黑幕。
神戶制鋼數(shù)據(jù)造假并不是近期唯一被曝光的造假丑聞。10月19日，日產(chǎn)汽車表示因?yàn)楫a(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，決定暫停其在日本所有工廠的生產(chǎn)。此前日產(chǎn)汽車因違反安全檢查規(guī)定被迫召回最近3年在日本售出的所有新車。而10月16日，英國(guó)倫敦至威爾士首次開通的一列日本日立公司的高速列車發(fā)生空調(diào)系統(tǒng)故障導(dǎo)致旅客車廂漏水不斷，近百人被困車內(nèi)，晚點(diǎn)半小時(shí)。
再往前追溯，全球最大安全氣囊制造商日本的高田公司因?yàn)橹圃齑嬖诎踩[患的氣囊，使大眾、通用等汽車公司被迫召回?cái)?shù)千萬(wàn)輛汽車，被美國(guó)媒體稱為“有史以來(lái)最惡劣的汽車安全丑聞”，高田公司也因此于今年6月申請(qǐng)破產(chǎn)，創(chuàng)造日本制造業(yè)有史以來(lái)最大的破產(chǎn)案。
無(wú)懼丑聞 股指大漲
企業(yè)造假對(duì)公司股票帶來(lái)的影響顯而易見。以神戶制鋼為例，造假丑聞公布后的兩個(gè)交易日，公司股價(jià)下跌近40%，而高田公司股價(jià)更是在丑聞曝光后跌幅高達(dá)70%。
雖然相關(guān)個(gè)股跌幅巨大，但作為日本經(jīng)濟(jì)晴雨表的日本股市似乎毫不理會(huì)制造業(yè)的問(wèn)題。神戶制鋼丑聞公布兩天之后，即10月11日，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下1996年12月以來(lái)收盤新高，此后日經(jīng)股指更是如脫韁野馬持續(xù)創(chuàng)出新高，本周三更是觸及21921點(diǎn)的本輪上漲的最高點(diǎn)，創(chuàng)下連續(xù)16個(gè)交易日上漲的二戰(zhàn)后最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。而自9月8日觸及階段性低點(diǎn)19239點(diǎn)以來(lái)，日經(jīng)股指在一個(gè)半月的時(shí)間里，最高已累計(jì)上漲2700點(diǎn)，漲幅高達(dá)14%，堪稱近期全球主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)最好的股市。
兩大樂(lè)觀預(yù)期支撐牛市
其原因，丑聞并不是影響整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的系統(tǒng)性因素。真正對(duì)日本股市帶來(lái)系統(tǒng)性和實(shí)質(zhì)性影響的，則是市場(chǎng)背后投資者對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期。主要有兩方面，一是日本良好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭可以保證企業(yè)在即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季中交出漂亮答卷，二是安倍晉三領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟順利贏得眾議院大選，以寬松的財(cái)政貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)為主旨的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”將繼續(xù)得以實(shí)施。
一方面，毫無(wú)疑問(wèn)，日本經(jīng)濟(jì)良好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，成為股市持續(xù)上漲的基礎(chǔ)性利好。截至今年二季度，日本GDP已連續(xù)六個(gè)季度增長(zhǎng)，失業(yè)率也創(chuàng)下了數(shù)十年來(lái)新低，企業(yè)盈利開始恢復(fù)并出現(xiàn)增長(zhǎng)。這一局面也得到國(guó)際貨幣基金組織的認(rèn)可，在其發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，國(guó)際貨幣基金組織將2017年和2018年的日本實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率預(yù)期分別上調(diào)為1.5%和0.7%，比7月時(shí)的數(shù)據(jù)調(diào)高0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇令市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利充滿預(yù)期。
另一方面，10月22日，日本眾議院大選塵埃落定，安倍晉三所率領(lǐng)的自民黨與公民黨執(zhí)政黨聯(lián)盟取得壓倒性勝利。在競(jìng)選中，自民黨承諾將繼續(xù)當(dāng)前強(qiáng)有力的貨幣寬松政策，安倍在9月接受采訪時(shí)也表示將堅(jiān)持2%的通脹目標(biāo)，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在發(fā)言中稱“2%的通脹目標(biāo)是基于2013年1月政府和日本央行的聯(lián)合申明，因此日本央行不會(huì)改變這一目標(biāo)”。
此外，日本股市相對(duì)歐美股市較為便宜的估值也是吸引投資者的重要因素之一。BMO全球資管公司多資產(chǎn)投資經(jīng)理保羅·格林表示，同其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)尤其是美股相比，日本股市的估值相當(dāng)便宜。英國(guó)天達(dá)資產(chǎn)管理公司多種資產(chǎn)基金經(jīng)理約翰·斯托普福德稱，自己最近一直在減持美國(guó)股票，并增持歐洲和日本股票。他表示，歐洲和日本股票估值較低且具有穩(wěn)定收益前景。他表示全球機(jī)構(gòu)及增長(zhǎng)實(shí)際上是非常同步的，市場(chǎng)參與者應(yīng)該以更廣泛的視角來(lái)看待各地區(qū)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀的收益動(dòng)態(tài)。
責(zé)任編輯：付健青 作者：汪偲怡
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