越來(lái)越市場(chǎng)化的保險(xiǎn)資管公司今年首次集體披露年報(bào)，其2018年年報(bào)于日前披露完畢。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，披露盈利數(shù)據(jù)的26家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中，25家2018年盈利，1家虧損；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78.98億元，同比下滑20.72%。
凈利潤(rùn)下滑的主要因素之一是資產(chǎn)管理費(fèi)收入下滑，而管理費(fèi)收入下滑有多重原因，諸如非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)不及預(yù)期，去年權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳拉低管理費(fèi)收入等。
一家凈利潤(rùn)下滑的中小保險(xiǎn)資管公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，這兩年公司去掉了此前的通道業(yè)務(wù)，更多發(fā)展主動(dòng)管理類(lèi)業(yè)務(wù)，管理了更多資金——來(lái)自銀行、保險(xiǎn)、私募等第三方機(jī)構(gòu)，預(yù)計(jì)今年的管理費(fèi)收入和盈利情況將會(huì)好轉(zhuǎn)。
3家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)
盈利超過(guò)10億
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者本次統(tǒng)計(jì)了24家綜合性保險(xiǎn)資管公司以及4家專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老金管理公司（國(guó)壽養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、人保養(yǎng)老、新華養(yǎng)老），除安邦資產(chǎn)外，其余27家均已發(fā)布2018年年報(bào)。不過(guò)，光大永明資產(chǎn)的年度信息并未披露凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，因此共有26家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)公布了盈利情況。
數(shù)據(jù)顯示，上述26家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)2018年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78.98億元，其中25家盈利、1家虧損（即中再資產(chǎn)）?？傮w上，盈利金額與管理規(guī)模成正相關(guān)。
盈利規(guī)模前3名，為3家管理資產(chǎn)規(guī)模在萬(wàn)億以上的機(jī)構(gòu)——平安資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、國(guó)壽資產(chǎn)，凈利潤(rùn)分別為26.56億元、11.95億元、10.39億元。這3家也是僅有的凈利潤(rùn)達(dá)到10億元以上的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，并且盈利額大幅高于其他保險(xiǎn)資管。
其后，國(guó)壽養(yǎng)老（3.52億）、陽(yáng)光資產(chǎn)（3.26億）、太平資產(chǎn)（3.17億）、華泰資產(chǎn)（3.08億）凈利潤(rùn)排名在第四至七位，盈利額相對(duì)接近。
這些納入統(tǒng)計(jì)的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中，僅中再資產(chǎn)2018年為虧損，凈利潤(rùn)為-1.39億元。中再資產(chǎn)2018年為盈轉(zhuǎn)虧，此前的2017年為盈利1.13億元。根據(jù)該公司利潤(rùn)簡(jiǎn)表信息，中再資產(chǎn)2018年?duì)I業(yè)收入大幅減少，從2017年的6.37億元降至2.05億元，降幅達(dá)67.85%。
半數(shù)機(jī)構(gòu)盈利下降
從盈利變化情況來(lái)看，這26家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)合計(jì)凈利潤(rùn)下滑超過(guò)兩成，其中13家盈利增長(zhǎng)、13家下降，盈利增減家數(shù)各占半數(shù)。
在實(shí)現(xiàn)盈利同比增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)中，有相當(dāng)一部分是因?yàn)樯夏甑幕鶖?shù)比較小。增幅最高的是國(guó)壽養(yǎng)老，凈利潤(rùn)從2017年的0.14億大幅增長(zhǎng)23倍多，達(dá)到2018年的3.52億元。新華養(yǎng)老2018年凈利潤(rùn)為0.35億，增幅達(dá)4.2倍；合眾資產(chǎn)凈利潤(rùn)0.85億，增幅也有2.4倍；人保養(yǎng)老以及永誠(chéng)保險(xiǎn)資管兩家公司則從2017年的虧損轉(zhuǎn)為盈利。
規(guī)模較大的保險(xiǎn)資管公司中，長(zhǎng)江養(yǎng)老、人保資產(chǎn)、平安資產(chǎn)、新華資產(chǎn)、太平洋資產(chǎn)管理公司也都在2018年實(shí)現(xiàn)盈利額正增長(zhǎng)。
在上述13家凈利潤(rùn)下滑的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中，華夏久盈資產(chǎn)、百年保險(xiǎn)資產(chǎn)、華安財(cái)保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、長(zhǎng)城財(cái)富資產(chǎn)的凈利潤(rùn)降幅在50%以上，生命保險(xiǎn)資產(chǎn)、陽(yáng)光資產(chǎn)、民生通惠資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)凈利潤(rùn)降幅也有10%以上，國(guó)壽資產(chǎn)凈利潤(rùn)下降7.8%，建信保險(xiǎn)資產(chǎn)盈利略微下降。
多重因素
導(dǎo)致管理費(fèi)收入下滑
在凈利潤(rùn)下滑的資管機(jī)構(gòu)中，多數(shù)存在營(yíng)業(yè)收入下滑的情況。有部分保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)披露的營(yíng)收項(xiàng)下科目顯示，多數(shù)機(jī)構(gòu)營(yíng)收“大頭”管理費(fèi)收入在2018年出現(xiàn)下滑。
比如，泰康資產(chǎn)的管理費(fèi)收入，從2017年的53.76億元降至2018年的27.34億元，降幅接近50%；太平資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)的管理費(fèi)收入也下滑了12%以上。
一位中小保險(xiǎn)資管公司人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，管理費(fèi)收入主要與兩大因素相關(guān)，即管理資產(chǎn)規(guī)模、管理費(fèi)率。因此，管理費(fèi)收入下滑原因，有可能是管理資產(chǎn)規(guī)模下降，也有可能是管理費(fèi)率降低。另外，管理費(fèi)收入也與管理資產(chǎn)平均久期占用存在一定關(guān)系，因此即使資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)，也可能因管理期限尚短，暫未對(duì)管理費(fèi)收入有明顯貢獻(xiàn)。
從去年的情況來(lái)看，一位保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中層人士 分析 稱(chēng)，從保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展的非標(biāo)業(yè)務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)來(lái)看，情況都不理想。
在非標(biāo)業(yè)務(wù)方面，管理規(guī)模增長(zhǎng)未及預(yù)期，保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃和股權(quán)計(jì)劃去年上半年審批較少，下半年加速審批后，也存在繳款時(shí)間問(wèn)題，因此會(huì)有滯后；同時(shí)，受到銀行放款的擠壓，項(xiàng)目的提款量不足，導(dǎo)致管理規(guī)模和管理費(fèi)增加不明顯。
從標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)看，去年股市行情不佳，絕大多數(shù)資管機(jī)構(gòu)的管理業(yè)績(jī)不理想，所以應(yīng)該沒(méi)有拿到超額收益對(duì)應(yīng)的額外管理費(fèi)收入，這也是管理費(fèi)收入減少的原因。
而值得一提的是，也有一部分凈利潤(rùn)下滑的機(jī)構(gòu)，利潤(rùn)總額其實(shí)是增長(zhǎng)的，但由于所得稅增長(zhǎng)更多，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。比如建信保險(xiǎn)資管，2018年利潤(rùn)總額從2017年的2.9億增至2.91億，但所得稅從6977萬(wàn)元增至7147萬(wàn)元，最終凈利潤(rùn)同比略微下滑。
記者了解到，繳稅增長(zhǎng)或與嚴(yán)查避稅有關(guān)，此前資管機(jī)構(gòu)有一些避稅做法，比如購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品等，去年稅費(fèi)繳納要求較嚴(yán)格后導(dǎo)致繳稅增長(zhǎng)。
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