“公司上半年的扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而另一方面公司的營(yíng)業(yè)收入則是穩(wěn)步增長(zhǎng)，這反映了公司怎樣的戰(zhàn)略趨勢(shì)？”在近期的投資者交流活動(dòng)中，中國(guó)零食自主制造第一股鹽津鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.54億元，同比增長(zhǎng)10.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6574萬(wàn)元，同比下降23.25%；2018年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.88億元，同比增長(zhǎng)33.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3918萬(wàn)元，已基本與去年同期持平。
鹽津鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)總監(jiān)、董秘朱正旺表示，公司2017年上市后，制定了由區(qū)域企業(yè)向全國(guó)性食品企業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。在進(jìn)攻性市場(chǎng)戰(zhàn)略下，公司新品研發(fā)和渠道的投入較大，而且去年包材漲價(jià)，管理費(fèi)用增加，綜合電商方面的投入等因素，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)下滑。
電商平臺(tái)扭虧為盈
“今年上半年，公司主要因烘焙和果干等新品推廣期產(chǎn)生培育性虧損，針對(duì)新品市場(chǎng)定位和市場(chǎng)戰(zhàn)略安排，各項(xiàng)資源必然有所傾斜，此舉實(shí)屬新品預(yù)期性虧損。”在投資者網(wǎng)上接待日活動(dòng)中，公司如是說(shuō)。
從2018年上半年產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)來(lái)看，鹽津鋪?zhàn)觽鹘y(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品休閑豆制品和肉制品產(chǎn)品占比最大，合計(jì)為50%左右；烘焙產(chǎn)品增幅最大對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)也逐漸增大，從2017年不足6%增加到今年上半年的近15%。從銷售區(qū)域占比來(lái)看，公司上市之后，從區(qū)域市場(chǎng)向全國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，華中地區(qū)和華南地區(qū)占比呈下降趨勢(shì)，新拓展區(qū)域占比逐漸增加。
分析 師朱會(huì)振認(rèn)為，上半年，公司凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速主要是原材料價(jià)格上漲、公司新品占比提升和費(fèi)用增加三個(gè)因素導(dǎo)致，但隨著公司新品放量以及規(guī)模增長(zhǎng)，公司盈利能力將得到改善。
事實(shí)上，公司這種培育期虧損已在逐步縮校據(jù)悉，2017年，湖南鹽津鋪?zhàn)与娮由虅?wù)有限公司由于前期培育虧損約600萬(wàn)元，而今年上半年該公司已經(jīng)開(kāi)始盈利。
“公司去年推出新品非常多，前期成本太高。今年我們?cè)陔娚躺献隽艘恍┱{(diào)整，電商體量未來(lái)沒(méi)有設(shè)計(jì)硬性要求，不盲目追求速度。”朱正旺表示，電商目前還在規(guī)模拓展階段，但經(jīng)營(yíng)模式已從追求體量向規(guī)模效益兼顧轉(zhuǎn)型，公司把線上定位為線下的延伸和補(bǔ)充。
線下渠道加碼布局
據(jù)悉，鹽津鋪?zhàn)又饕ň€下商超、線下經(jīng)銷、線上電子商務(wù)三個(gè)渠道，目前以線下銷售為主。從全國(guó)范圍來(lái)看，線下商超還有巨大的發(fā)展?jié)摿?，其費(fèi)用增速低于營(yíng)收增速保證了公司的持續(xù)盈利。
目前，公司線下商超渠道已覆蓋沃爾瑪、大潤(rùn)發(fā)、家樂(lè)福、卜蜂蓮花、麥德龍、歐尚、樂(lè)購(gòu)等國(guó)際大型連鎖商超，以及步步高、中百、人人樂(lè)、天虹百貨等國(guó)內(nèi)大型連鎖商超。
在經(jīng)銷商渠道方面，公司采用以大型商超帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)銷商發(fā)展的營(yíng)銷渠道發(fā)展模式，經(jīng)銷商的銷售渠道包括地區(qū)性中型連鎖超市、小型超市、便利店、批發(fā)市場(chǎng)等，有效填補(bǔ)高端渠道外的市場(chǎng)份額。
在電商運(yùn)營(yíng)方面公司則以“天貓旗艦店+天貓、京東超市+線上分銷”為主，規(guī)模與效益兼顧，加快電商業(yè)務(wù)的布局和完善，逐步形成“線下+線上”的立體營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。
數(shù)據(jù)顯示，2017年鹽津鋪?zhàn)泳€下商超銷售占比超過(guò)50%，電商銷售占比約為8%，經(jīng)銷商銷售占比為30%。2018年上半年，電商銷售占比已擴(kuò)大至約15%。
不過(guò)，朱正旺認(rèn)為鹽津鋪?zhàn)拥膬?yōu)勢(shì)仍是自主制造，重點(diǎn)還是放在制造上，渠道上只是借船出海。
據(jù)介紹，目前公司線上線下共有400多個(gè)單品，計(jì)劃每年推出40個(gè)至50個(gè)新品，涉及公司目前主推的三大品類烘焙、干雜、果干。未來(lái)公司會(huì)對(duì)產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，大概保持15%到20%左右的更新速度。
為了保證更新迭代的產(chǎn)能供應(yīng)，鹽津鋪?zhàn)訑M投資2億元在漯河經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)投資建設(shè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸的烘焙食品項(xiàng)目。
朱正旺表示，漯河經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，是漯河食品產(chǎn)業(yè)的核心區(qū)，公司在漯河經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資烘焙食品項(xiàng)目，可充分利用漯河經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的食品產(chǎn)業(yè)及配套優(yōu)勢(shì)。
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