近期，二級市場持續(xù)低迷，此前停牌的個股也“難逃一劫”。8月17日，華揚聯(lián)眾停牌4個月后復(fù)牌歸來，盡管其披露了收購方龍帆廣告的更多信息，但仍難改補跌命運。
在經(jīng)濟學(xué)家宋清輝看來，復(fù)牌補跌是華揚聯(lián)眾跌停的最重要原因。宋清輝同時坦言，但股價下挫同時可能意味著機會，部分優(yōu)質(zhì)上市公司或因此釋放估值風(fēng)險，投資價值隱現(xiàn)。
復(fù)牌跌停釋放估值風(fēng)險
在停牌4個月后，華揚聯(lián)眾復(fù)牌歸來，復(fù)牌當(dāng)日無懸念跌停。數(shù)據(jù)顯示，8月17日，華揚聯(lián)眾開盤跌停，當(dāng)日成交金額157.3萬元，每股股價收22.57元。停牌前的最后一個交易日4月13日，華揚聯(lián)眾實際上小幅放量上揚，當(dāng)日漲1.78%。
復(fù)牌補跌是華揚聯(lián)眾跌停的最重要原因。在經(jīng)濟學(xué)家宋清輝看來，華揚聯(lián)眾停牌期間大盤受挫，因此該股復(fù)牌后難逃補跌。有華揚聯(lián)眾內(nèi)部工作人員亦在與記者交流時表示無奈，稱“不能市場不好就不復(fù)牌，只能按部就班來”。數(shù)據(jù)顯示，自4月16日華揚聯(lián)眾停牌至8月16日，上證指數(shù)下挫14.37%；深證成指下挫20.46%；創(chuàng)業(yè)板指下挫19.77%。
宋清輝對記者進(jìn)一步指出，目前不確定性因素仍在，市場走勢仍不明朗，如是環(huán)境下，個股走勢亦不樂觀。但在A股市場上，不乏被錯殺的優(yōu)質(zhì)上市公司，對于部分上市公司而言，補跌釋放了個股的估值風(fēng)險，在市場風(fēng)險偏好低迷的情況下，具備安全邊際的個股更具投資價值。
在停牌之前，華揚聯(lián)眾的市場表現(xiàn)實際上較為活躍。據(jù)記者查閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自今年第一個交易日1月2日至4月13日（華揚聯(lián)眾停牌前的最后一個交易日），該股股價上漲16.85%，同期上證指數(shù)下挫4.48%；深證成指下挫3.2%；創(chuàng)業(yè)板指上漲4.10%。
在國信證券看來，華揚聯(lián)眾 行業(yè) 地位領(lǐng)先、經(jīng)營穩(wěn)健，公司持續(xù)以主業(yè)內(nèi)生成長為核心，積極擴展一二線大中型品牌客戶，業(yè)績成長確定性強，給予“增持”評級。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，除國信證券以外，今年以來另有新時代證券以及東北證券給予華揚聯(lián)眾“增持”評級，另有中泰證券、廣發(fā)證券以及安信證券3家券商給予“買入”評級。
業(yè)內(nèi)看好線上線下聯(lián)動價值
盡管此次復(fù)牌“出師不利”，但華揚聯(lián)眾實際上帶回了一個好消息。
據(jù)華揚聯(lián)眾此前披露的公告顯示，該公司擬斥資18.9億元購買龍帆廣告100%的股權(quán)。據(jù)了解，龍帆廣告為國內(nèi)領(lǐng)先的戶外廣告媒體網(wǎng)絡(luò)化運營商，形成了以公交媒體運營為基礎(chǔ)，涵蓋電話亭、地鐵等多種媒體類型的全國性戶外廣告媒體資源運營網(wǎng)絡(luò)，客戶覆蓋麥當(dāng)勞、肯德基、無限極、優(yōu)酷、騰訊視頻、格力電器、華為、瓜子二手車等知名品牌。
從華揚聯(lián)眾方面來看，該上市公司則在互聯(lián)網(wǎng)廣告代理 行業(yè) 更具造詣。有 分析 人士對記者指出，華揚聯(lián)眾在互聯(lián)網(wǎng)廣告代理 行業(yè) 對大型優(yōu)質(zhì)客戶深耕多年，已經(jīng)建立起明顯的優(yōu)勢競爭地位。此次交易將有利于兩家公司共享客戶資源，并最終拓寬了華揚聯(lián)眾覆蓋的客戶范圍。
上述 分析 人士進(jìn)一步指出，華揚聯(lián)眾通過收購龍帆廣告，旨在搶占線下流量資源，并與現(xiàn)有的數(shù)字營銷業(yè)務(wù)形成協(xié)同，一方面形成交叉銷售，豐富媒體形式，擴大客戶來源；另一方面，公司旨在數(shù)字化改造傳統(tǒng)戶外媒體，線上線下媒體得以實現(xiàn)數(shù)據(jù)對接、投放聯(lián)動，提升傳統(tǒng)廣告投放效果。
值得一提的是，龍帆廣告方面承諾，2018年至2020年合并報表中凈利潤數(shù)分別不低于1.68億元、1.93億元、2.22億元；若因項目交割遲于2018年12月31日需要延長業(yè)績承諾至2021年，則2021年承諾凈利潤數(shù)不少于2.55億元。
對于華揚聯(lián)眾而言，1.68億元的業(yè)績貢獻(xiàn)或許并非是一個小數(shù)字。據(jù)記者查閱歷史數(shù)據(jù)了解到，2017年度，華揚聯(lián)眾實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.27億元，同比增長23.41%；在此前的2016年度以及2015年度，該公司分別實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元以及7792.3萬元。
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