在阿里巴巴日前公布的2018財年第四季度報告中顯示，螞蟻金服2018財年第四季度虧損7.2億元。財報中對此的說明是，由于螞蟻金服一些指向未來的投資，使得其在本季度支付給阿里巴巴的特許使用費和軟件技術(shù)服務(wù)費收窄。
2018年以來，螞蟻金服的總投資額度已經(jīng)超過百億美金。據(jù)統(tǒng)計，螞蟻金服投資了蘑菇租房、領(lǐng)投了哈羅單車10億美元的新一輪融資，戰(zhàn)略投資了快捷停車、佳都數(shù)據(jù)，螞蟻金服還參與了阿里巴巴收購餓了么，以及投資共享單車平臺ofo。
從財務(wù)角度來看，投資所帶來的增長效應(yīng)無法直接體現(xiàn)出來，需要經(jīng)過一個漫長的增長過程。一個較為有意思的事情是，雖然財報呈現(xiàn)虧損，但是投行們卻一再上調(diào)螞蟻金服的估值。
財報的虧損與估值呈現(xiàn)皆然相反的現(xiàn)象。因此有傳聞稱，這是螞蟻金服在IPO前主動選擇戰(zhàn)略性虧損。針對這一傳聞及虧損相關(guān)問題，螞蟻金服并未回應(yīng)。
雖然螞蟻金服以金融支付起家，但是從螞蟻金服的一些投資動作來看，它在做著“去金融”化的動作，一個重要原因是，監(jiān)管機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融的管制越來越嚴苛。
公開數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，螞蟻借唄的運營主體重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司凈利潤44.93億元，第一消費金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月末，花唄運營主體重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司的凈利潤為10.2億元。
作為互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)軍者，螞蟻花唄、螞蟻借唄在改變了用戶消費習(xí)慣的同時，也正在面臨相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)更為嚴苛的監(jiān)管，一個直觀的體現(xiàn)是2018財年螞蟻金服的虧損。有外媒報道稱，監(jiān)管機構(gòu)正在起草金融控股公司管理細則，要求螞蟻金服必須向央行申請金融控股公司牌照，對此螞蟻金服也未回應(yīng)。
監(jiān)管嚴苛的一個重要信號是央行支付司副司長樊爽文在《中國支付清算 行業(yè) 運行報告(2018)》發(fā)布會上的一番講話。“特別是市場上一些大的機構(gòu)，不能以為自己‘大而不能倒、大而不能管’，‘對自己有利的(規(guī)則)就遵守，對需要調(diào)整的就不能執(zhí)行’”。這是監(jiān)管部門罕見地用前所未有的重話敦促市場各方。
螞蟻金服作為一個互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，充分享受了金融監(jiān)管松懈的紅利，改變了用戶的行為方式，儲蓄模式。在中國人民大學(xué)高級 研究 員董希淼看來，監(jiān)管者對螞蟻金服的高速增長反應(yīng)有點慢，但目前的一致意見是應(yīng)該采取一些措施。
教授黃益平談到，“影子銀行大幅度擴張，有人說影子銀行50萬億，有人說影子銀行90萬億，總之體量非常巨大。”
按照金融穩(wěn)定理事會的定義，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。“影子銀行”有三種最主要存在形式：銀行理財產(chǎn)品、非銀行金融機構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。
黃益平介紹，資金越來越多的進入影子銀行而非正規(guī)的債券和股票市場，一個重要原因是，其實影子銀行和正規(guī)的資本市場的監(jiān)管標準不一樣，因為它可能最后導(dǎo)致投資者的行為發(fā)生變化。
事實上，不僅是螞蟻金服，其他互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的增速也在放緩。從海外上市的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)所披露的年報來看，無論是宜人貸、趣店、還是拍拍貸、樂信等多家機構(gòu)，2017年的業(yè)績報告中，消費金融業(yè)務(wù)增速明顯放緩。
如今，監(jiān)管部門正在加強風(fēng)險管控，防止創(chuàng)紀錄的消費和債務(wù)繼續(xù)增長成為經(jīng)濟發(fā)展的負擔(dān)。這樣的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的狂歡，還能持續(xù)多久?
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