聚焦國企改革提速
■本報(bào)記者 夏 芳
2017年，對(duì)于五糧液來說，注定不平凡。
自3月份換帥以來，五糧液的內(nèi)外部都在發(fā)生變化，銷售量價(jià)齊升，資本市場(chǎng)股價(jià)一路高歌。近日，在推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合方面又有了新動(dòng)作，五糧液集團(tuán)成為宜賓紙業(yè)的控股股東，坐擁兩家A股上市公司。
在業(yè)內(nèi)人士看來，五糧液集團(tuán)擁有多元產(chǎn)業(yè)，但資本證券化率程度不高，公司控股宜賓紙業(yè)后，不排除將旗下資產(chǎn)與宜賓紙業(yè)進(jìn)行重組，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的可能性。
坐擁兩家A股上市公司
據(jù)宜賓紙業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東宜賓市國資公司擬將其直接持有的全部宜賓紙業(yè)股份（即39776583股，占宜賓紙業(yè)總股本的37.77%）無償劃轉(zhuǎn)給五糧液集團(tuán)。此次無償劃轉(zhuǎn)完成后，五糧液集團(tuán)將直接持有宜賓紙業(yè)53.84%的股份，成為宜賓紙業(yè)的控股股東。
事實(shí)上，宜賓紙業(yè)近幾年來業(yè)績一直欠佳，雖然今年上半年有所好轉(zhuǎn)，但這與國家實(shí)施環(huán)保督查、去產(chǎn)能政策不無關(guān)系。期待新的戰(zhàn)略投資者進(jìn)入，幫助公司實(shí)現(xiàn)新一輪發(fā)展迫在眉睫。
眾所周知，五糧液集團(tuán)是一家以酒業(yè)為核心主業(yè)、多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)公司，下屬子公司涉及酒類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售、現(xiàn)代金融、現(xiàn)代機(jī)械制造、現(xiàn)代包裝、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代醫(yī)療大健康等產(chǎn)業(yè)。
對(duì)于新東家，宜賓紙業(yè)表示看好，“本次收購?fù)瓿珊?，宜賓紙業(yè)可充分借助五糧液集團(tuán)的資金優(yōu)勢(shì)和管理經(jīng)驗(yàn)，提高宜賓紙業(yè)的經(jīng)營管理效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”
事實(shí)上，作為中國第一張新聞紙的誕生地，宜賓紙業(yè)的前身是“中國造紙廠”，目前從事食品包裝原紙的生產(chǎn)和銷售。2016年7月份，宜賓紙業(yè)整體搬遷技改項(xiàng)目一期工程——食品包裝原紙生產(chǎn)線項(xiàng)目環(huán)保驗(yàn)收順利通過，轉(zhuǎn)入正常生產(chǎn)經(jīng)營，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.24億元，產(chǎn)量9.23萬噸，銷量7.40萬噸。
值得注意的是，五糧液集團(tuán)控股宜賓紙業(yè)后，其將擁有兩家A股上市公司，而五糧液集團(tuán)旗下?lián)碛卸鄠€(gè)產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)多數(shù)未完成資本證券化，控股宜賓紙業(yè)后，五糧液集團(tuán)會(huì)不會(huì)將旗下資產(chǎn)通過上市公司平臺(tái)實(shí)現(xiàn)證券化呢？
對(duì)此，五糧液相關(guān)人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示: “五糧液集團(tuán)將利用自身的管理優(yōu)勢(shì)改革經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)質(zhì)資源，對(duì)宜賓紙業(yè)進(jìn)行大力支持，增強(qiáng)宜賓紙業(yè)的資金實(shí)力和發(fā)展后勁，促進(jìn)宜賓紙業(yè)抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。推動(dòng)宜賓市國有大型企業(yè)的協(xié)同發(fā)展和產(chǎn)業(yè)融合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的‘雙輪驅(qū)動(dòng)’，并逐步形成地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)。”
值得一提的是，五糧液集團(tuán)近年來一直走多元化發(fā)展之路，開始從產(chǎn)業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型為資本運(yùn)營和投資平臺(tái)。“本次劃轉(zhuǎn)方案，可謂是五糧液集團(tuán)開啟業(yè)務(wù)整合之門，強(qiáng)化資本運(yùn)作，開啟雙輪驅(qū)動(dòng)的新征程。”有業(yè)內(nèi)人士如是表示。
上述五糧液人士也對(duì)記者表示，“紙業(yè)資產(chǎn)整合后，集團(tuán)將打通現(xiàn)有的物流及包裝業(yè)務(wù)，形成完備的包裝物流產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭力。集團(tuán)還將對(duì)業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行梳理和戰(zhàn)略 規(guī)劃 ，整合優(yōu)勢(shì)資源，明晰業(yè)務(wù)條線，培育戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊。”
或重組宜賓紙業(yè)
事實(shí)上，作為資本市場(chǎng)中的一員，由于宜賓紙業(yè)近年來業(yè)績不佳， 分析 師對(duì)其關(guān)注度并不高。然而，在宜賓紙業(yè)換“東家”后，券商 分析 師的報(bào)告也接踵而來。
西南證券 分析 師蔡欣在 研究 報(bào)告中稱，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)對(duì)于宜賓紙業(yè)和五糧液都有較大好處：首先，五糧液集團(tuán)在提升自身主業(yè)（酒業(yè)）的基礎(chǔ)上，努力開拓新型業(yè)務(wù)，符合其“外延式擴(kuò)張”的發(fā)展方針，對(duì)于未來宜賓紙業(yè)的戰(zhàn)略運(yùn)作有更強(qiáng)的話語權(quán)；其次，宜賓紙業(yè)與五糧液未來可能在戰(zhàn)略方面有更深入的協(xié)同，宜賓紙業(yè)的食品紙包裝業(yè)務(wù)與酒業(yè)有一定相關(guān)性，故不排除未來宜賓紙業(yè)會(huì)與五糧液集團(tuán)開展更緊密的合作，促進(jìn)宜賓紙業(yè)產(chǎn)業(yè)一體化和多元化發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，宜賓紙業(yè)也成為這次整合的一大受益者。
在蔡欣看來，今年屬于造紙大年，在供給側(cè)改革和環(huán)保趨嚴(yán)的背景下，擁有上游生產(chǎn)資源、較強(qiáng)的研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)和環(huán)保達(dá)標(biāo)的企業(yè)，業(yè)績表現(xiàn)都較好。而宜賓紙業(yè)屬于制漿造紙 行業(yè) ，主要從事食品包裝原紙的生產(chǎn)及銷售。宜賓紙業(yè)地處宜賓市，竹木資源豐富，充分發(fā)揮自制竹漿的優(yōu)勢(shì)，打造“林漿紙一體化”戰(zhàn)略，提升資源利用率，降低成本的同時(shí)提升環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)節(jié)能減排和資源回收利用，順利取得《排污許可證》。
事實(shí)上，今年上半年，宜賓紙業(yè)的業(yè)績已經(jīng)轉(zhuǎn)好。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.93億元，同比增長309.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.32億元，同比增長701.22%。與下游客戶深圳鳳凰彩印、西安百世德紙業(yè)及重慶超風(fēng)貿(mào)易等建立了穩(wěn)定的合作基礎(chǔ)，有較高的客戶忠誠度。
雖然在環(huán)保治理下，紙業(yè)龍頭企業(yè)迎來利好，但是，對(duì)于宜賓紙業(yè)來說，未來是否依靠單一造紙主業(yè)來發(fā)展？五糧液目前雖然未給出明確的重組目標(biāo)，但在業(yè)內(nèi)人士看來，五糧液未來對(duì)上市公司平臺(tái)一定會(huì)有大動(dòng)作。
五糧液相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)曾明確表示，資本運(yùn)作是五糧液重點(diǎn)去做的事情，而旗下產(chǎn)業(yè)板塊資本證券化也是必走之路。
“未來不排除五糧液對(duì)宜賓紙業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的可能性，向其注入一些目前集團(tuán)內(nèi)未上市的資產(chǎn)。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也如是表示。
（責(zé)任編輯：佟明彪）
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